BofA Kekal Saranan 'Beli' ke atas Ryanair Walaupun Unjuran Keuntungan Dikurangkan

Bank of America (BofA) telah menyemak semula unjurannya untuk Ryanair, mengurangkan sasaran trafik dan keuntungan syarikat penerbangan itu, namun mengekalkan saranan 'Beli' ke atas sahamnya. Tesis pelaburan ini bergantung pada strategi pertukaran: pertumbuhan penumpang yang lebih perlahan dijangka akan disokong oleh kuasa penetapan harga yang lebih kukuh hasil daripada disiplin kapasiti pada musim sejuk.

Unjuran Disemak Semula

Menurut analisis BofA, unjuran trafik Ryanair untuk tahun fiskal 2027 (TF27) telah dikurangkan kepada 214 juta penumpang. Semakan ini dibuat berikutan jangkaan bahawa kapasiti syarikat penerbangan itu pada musim sejuk akan kekal tidak berubah berbanding tahun sebelumnya.

Akibatnya, unjuran keuntungan bersih bagi TF27 telah dipotong sebanyak 10% kepada €1.7 bilion. Anggaran kos untuk tempoh yang sama juga dinaikkan kepada €5.9 bilion, sebahagian besarnya disebabkan oleh kos bahan api yang lebih tinggi.

Disiplin Kapasiti Menjadi Tumpuan

Logik di sebalik tesis BofA yang optimis adalah bahawa pengurangan pertumbuhan jumlah penumpang akan mengehadkan lebihan tempat duduk di pasaran. Ini dijangka mewujudkan persekitaran harga yang lebih sihat untuk Ryanair dan membolehkannya mengukuhkan penguasaan pasarannya sementara pesaing lain masih bergelut dengan kekangan kapasiti.

BofA telah menaikkan unjuran tambangnya untuk musim sejuk akan datang:

Ad

• Suku Ketiga Fiskal (F3Q): Unjuran tambang dinaikkan kepada +2%.
• Suku Keempat Fiskal (F4Q): Unjuran tambang dinaikkan kepada +5%.
• Suku Kedua Fiskal (F2Q): Unjuran penurunan sederhana sebanyak -2% dikekalkan.

Penilaian dan Risiko Pelabur

Walaupun keuntungan dijangka lebih rendah, BofA menganggap penilaian saham Ryanair masih munasabah, didagangkan pada kira-kira 13 kali ganda nisbah harga-kepada-perolehan (P/E) unjuran TF28. Data daripada FinQL menunjukkan saham itu didagangkan pada nisbah P/E hadapan 12.9x setakat 31 Mac 2027.

Penganalisis melihat dua senario yang bersaing: senario optimis di mana penawaran yang lebih ketat menyokong kenaikan tambang dan penguasaan pasaran, berbanding senario pesimis di mana inflasi bahan api mengatasi pemulihan tambang, terutamanya jika permintaan pengguna melemah. Kunci kira-kira syarikat kekal kukuh dan bukan kebimbangan utama.

Bagi pelabur, kes 'Beli' BofA kini lebih bergantung pada keupayaan Ryanair untuk melaksanakan disiplin kapasiti bagi mencapai kekuatan tambang, berbanding pertumbuhan trafik semata-mata. Bukti utama akan datang daripada prestasi tambang musim sejuk, sama ada ia mampu mencapai julat unjuran +2% hingga +5% untuk mengimbangi tekanan kos yang lebih tinggi.