BofA Pangkas Proyeksi Laba Ryanair, Bertaruh pada Kenaikan Harga Tiket

Analis Bank of America (BofA) telah menyesuaikan pandangan mereka terhadap Ryanair, menyajikan sebuah *trade-off* bagi investor: perkiraan lalu lintas penumpang yang lebih rendah diimbangi oleh potensi kenaikan harga tiket. Bank tersebut memangkas proyeksi laba bersih maskapai untuk tahun fiskal 2027, namun tetap mempertahankan peringkat Beli (*Buy*) dengan tesis yang berfokus pada kekuatan harga.

Penyesuaian Proyeksi Utama

Menurut laporan BofA, proyeksi lalu lintas penumpang Ryanair untuk tahun fiskal (FY) 2027 diturunkan menjadi 214 juta penumpang. Penurunan ini didasarkan pada ekspektasi bahwa kapasitas musim dingin akan tetap datar secara tahunan (*year-over-year*).

Meski pertumbuhan volume melambat, strategi ini dipandang dapat membatasi kelebihan kursi di pasar. Konsekuensinya, BofA melihat adanya penopang bagi harga tiket dan potensi bagi Ryanair untuk merebut pangsa pasar saat para pesaingnya masih menghadapi kendala kapasitas.

Dampak pada Tarif dan Laba

Penyesuaian kapasitas ini mengubah proyeksi harga tiket Ryanair untuk kuartal-kuartal mendatang:

Ad

• Kuartal Fiskal ke-2 (F2Q): Perkiraan penurunan moderat sebesar -2% dipertahankan.
• Kuartal Fiskal ke-3 (F3Q): Proyeksi dinaikkan menjadi kenaikan +2%.
• Kuartal Fiskal ke-4 (F4Q): Proyeksi dinaikkan menjadi kenaikan +5%.

Namun, di sisi lain, BofA menaikkan estimasi biaya untuk FY27 menjadi €5,9 miliar, terutama karena biaya bahan bakar yang lebih tinggi. Akibatnya, proyeksi laba bersih dipangkas sebesar 10% menjadi €1,7 miliar.

Valuasi Memberi Ruang

Analis BofA mencatat bahwa saham Ryanair diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (*P/E ratio*) sekitar 13x untuk perkiraan laba FY28, yang dianggap sebagai valuasi yang wajar jika momentum kenaikan harga tiket terwujud. Valuasi ini dinilai memberikan bantalan terhadap tekanan biaya.

Kondisi ini menciptakan dua skenario yang berlawanan bagi investor. Skenario positif adalah disiplin kapasitas berhasil menopang harga tiket, pangsa pasar, dan *leverage* operasi. Sebaliknya, skenario negatif adalah inflasi biaya bahan bakar dapat mengalahkan pemulihan harga tiket, terutama jika permintaan konsumen melemah. Kunci utamanya adalah apakah pemulihan harga tiket dapat terealisasi lebih cepat daripada tekanan biaya yang memengaruhi laporan laba rugi.