伯恩斯坦发布商业服务板块首选股，看好 Waste Connections 和 Ferguson

投资研究机构伯恩斯坦（Bernstein）发布了其在美国商业服务领域的首选股票名单，重点推荐了具有持久定价能力和经常性收入来源的公司。该机构认为，尽管多数优质公司估值高于标普500指数，但仍有部分个股提供了极具吸引力的风险回报机会。

伯恩斯坦看好两大“跑赢大盘”股

伯恩斯坦将两家公司评为“跑赢大盘”（Outperform），认为它们具备显著的增长潜力。

废物管理巨头 Waste Connections

伯恩斯坦将 Waste Connections (WCN) 称为其研究范围内“质量最高的固体废物运营商”，并给予其 205美元 的目标价。报告指出，该公司凭借在农村和二线市场的优势地位以及独家市政合同，实现了行业领先的利润率、卓越的定价能力和严谨的并购执行。

报告分析称，由于 Chiquita Canyon 垃圾填埋场问题，Waste Connections 的估值从历史上较同行高出30%的溢价水平，首次降至与 Waste Management 和 Republic Services 大致持平。伯恩斯坦认为该问题是“暂时性的”，预计清理成本将低于20亿美元，远低于其市值相对于同行蒸发的120亿美元，因此当前价位是一个“引人注目的机会”。根据近期财报，Waste Connections 在2026年第一季度实现了超出分析师预期的业绩，每股收益为1.23美元，营收为23.71亿美元。

数据中心建设受益者 Ferguson

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伯恩斯坦给予管道和暖通空调产品分销商 Ferguson (FERG) “跑赢大盘”评级，目标价为 310美元。该机构认为，在美国 1.5万亿至1.8万亿美元 的数据中心建设浪潮中，Ferguson 处于最佳受益位置。

该公司在水利、商业/机械、工业以及消防等关键领域占据市场第一的地位，份额在 23%至26% 之间。随着行业转向液体冷却系统（预计到2028年将占新建数据中心约60%），伯恩斯坦相信 Ferguson 将能获得不成比例的支出份额。Ferguson 管理层已在2026年2月将其大型资本项目的潜在市场总额（TAM）上调至900亿美元。

Cintas 评级谨慎，收购不确定性成关键

对于制服租赁和设施服务公司 Cintas (CTAS)，伯恩斯坦给予了“与大盘持平”（Market-Perform）的评级，目标价为 200美元。该机构承认 Cintas 是一家优质的“复合增长型公司”，在过去55年中有53年实现了销售和利润增长。

然而，伯恩斯坦对 Cintas 收购 UniFirst 的交易表达了担忧。尽管该机构认为到第四年实现3.75亿美元的成本协同效应是可行的，但由于该交易面临美国联邦贸易委员会（FTC）的第二轮信息审查请求，其“高度的交易不确定性”成为评级谨慎的主要原因。此外，伯恩斯坦对该公司的长期潜在市场规模估算也持保留态度。