英国央行公布一项为期十年的计划，拟将资产负债表缩减3680亿英镑。

英国央行正式公布了一项为期十年的量化紧缩（QT）计划，目标是在2034年9月前出售3680亿英镑的政府债券。这项战略性资产负债表缩减计划将为长期紧缩的货币环境奠定基础，对全球流动性和风险敏感型资产构成重大阻力。

紧缩路径详解

英国央行货币政策委员会（MPC）已制定明确的路径，逐步退出通过量化宽松政策积累的大量债券持有。3680亿英镑指的是扣除1200亿英镑的纸币发行准备金后剩余的英国国债总额。

该计划的关键细节包括：

• 平均每年减持4600亿英镑。
• 这一减持速度将通过债券自然到期和每年约2000亿英镑的主动出售来实现。
• 新的年度减持速度较之前的约7000亿英镑有所放缓。

量化紧缩（QT）的目标是通过将长期债券从央行资产负债表转移到私人投资者手中，提高长期债券的风险溢价，从而在主要政策利率保持不变的情况下收紧金融环境。

利率分歧中达成一致支持

缩减资产负债表的决定获得了货币政策委员会（MPC）所有九名成员的一致支持。然而，这种对量化紧缩的共识与主要政策利率的分歧形成鲜明对比。

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六名委员会成员投票支持将银行利率维持在3.75%，而梅根·格林、凯瑟琳·曼恩和休·皮尔三名成员则投了反对票，支持将利率提高至4.0%。在操作层面，英格兰银行还宣布暂停其资产购买机制（APF）的拍卖，其长期框架的更多细节将在2027年4月之前与英国财政部和债务管理办公室协调敲定。

市场反应及背景

市场对该消息的即时反应似乎与预期相反，英国政府债券收益率周四出现下跌。10年期英国国债收益率下跌超过7个基点，30年期国债收益率下跌近10个基点。

英国央行自身也表示，量化紧缩（QT）对收益率的直接影响有限。在7月份的一份评估报告中，英国央行指出，自2022年以来长期债券溢价上涨约200个基点，其中只有20至30个基点归因于其量化紧缩计划。该行认为，更广泛的因素，包括全球不确定性加剧、其他国家大规模发行主权债券以及国内需求结构性转变，才是收益率上升的主要驱动因素。

对比特币和风险资产的影响

作为一种对全球流动性和风险偏好高度敏感的资产类别，比特币等加密货币直接受到此次长期货币紧缩政策的影响。量化紧缩（QT）的设计初衷是减少金融体系的流动性，这可能会抑制投资者对被视为风险资产的需求。

消息人士指出，比特币周五约 78,000 美元的价格反映的是实时市场动态，而非对英国央行计划的直接反应，但央行的这项政策代表着一次持续的考验。全球央行逐步、有计划地缩减资产负债表，预计将通过系统性地提高资本成本，在长期内对风险资产构成压力。