बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी बैलेंस शीट को 368 अरब पाउंड तक कम करने के लिए एक दशक लंबी योजना की रूपरेखा प्रस्तुत की।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने मात्रात्मक सख्ती (क्यूटी) के लिए एक दशक लंबी योजना को औपचारिक रूप दिया है, जिसका लक्ष्य सितंबर 2034 तक £368 बिलियन के सरकारी बॉन्ड बेचना है। अपनी बैलेंस शीट में यह रणनीतिक कमी लंबे समय तक सख्त मौद्रिक स्थितियों के लिए मंच तैयार करती है, जिससे वैश्विक तरलता और जोखिम-संवेदनशील परिसंपत्तियों के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती पैदा होती है।

सख्ती का विस्तृत मार्ग

केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने मात्रात्मक सहजता के माध्यम से संचित अपने विशाल बॉन्ड भंडार को कम करने का एक स्पष्ट मार्ग निर्धारित किया है। £368 बिलियन की राशि नोट जारी करने के लिए £120 बिलियन के आरक्षित भंडार को ध्यान में रखने के बाद शेष बचे कुल गिल्ट्स को दर्शाती है।

योजना के प्रमुख विवरणों में शामिल हैं:

• औसतन प्रति वर्ष £460 बिलियन की कमी।

यह गति स्वाभाविक रूप से परिपक्व होने वाले बॉन्ड और प्रति वर्ष लगभग £200 बिलियन की सक्रिय बिक्री के संयोजन के माध्यम से प्राप्त की जाएगी।

• नई वार्षिक कटौती दर पिछली दर (लगभग 700 अरब पाउंड) से कम है।

क्यूटी का उद्देश्य दीर्घकालिक बांडों पर जोखिम प्रीमियम को बढ़ाना है, उन्हें केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट से निजी निवेशकों को हस्तांतरित करके, जिससे मुख्य नीति दर अपरिवर्तित रहने पर भी वित्तीय स्थितियां सख्त हो जाएंगी।

दर विभाजन के बीच सर्वसम्मत समर्थन

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बैलेंस शीट को कम करने के निर्णय को एमपीसी के सभी नौ सदस्यों का सर्वसम्मत समर्थन मिला। हालांकि, क्यूटी पर यह सहमति मुख्य नीति दर पर विभाजन के विपरीत थी।

समिति के छह सदस्यों ने बैंक दर को 3.75% पर बनाए रखने के लिए मतदान किया, जबकि तीन सदस्यों - मेगन ग्रीन, कैथरीन मान और ह्यू पिल - ने 4.0% तक बढ़ाने के पक्ष में असहमति व्यक्त की। परिचालन स्तर पर, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी एसेट परचेज फैसिलिटी (एपीएफ) की नीलामी को भी स्थगित करने की घोषणा की, और इसके दीर्घकालिक ढांचे के बारे में विस्तृत जानकारी यूके ट्रेजरी और ऋण प्रबंधन कार्यालय के समन्वय से अप्रैल 2027 तक अंतिम रूप दी जाएगी।

बाज़ार की प्रतिक्रिया और संदर्भ

घोषणा पर बाज़ार की तत्काल प्रतिक्रिया अप्रत्याशित प्रतीत हुई, जिसके परिणामस्वरूप गुरुवार को ब्रिटेन के सरकारी बॉन्ड यील्ड में गिरावट आई। 10-वर्षीय गिल्ट यील्ड में 7 बेसिस पॉइंट से अधिक की गिरावट आई, और 30-वर्षीय यील्ड में लगभग 10 बेसिस पॉइंट की गिरावट दर्ज की गई।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने स्वयं सुझाव दिया है कि यील्ड पर क्यूटी का प्रत्यक्ष प्रभाव मामूली है। जुलाई के एक आकलन में, इसने 2022 से दीर्घकालिक प्रीमियम में लगभग 200 बेसिस पॉइंट की वृद्धि में से केवल 20 से 30 बेसिस पॉइंट का श्रेय अपने क्यूटी कार्यक्रम को दिया। बैंक ने उच्च यील्ड के प्राथमिक कारणों के रूप में व्यापक कारकों का हवाला दिया, जिनमें बढ़ी हुई वैश्विक अनिश्चितता, अन्य देशों द्वारा बड़े पैमाने पर सॉवरेन बॉन्ड जारी करना और घरेलू मांग में संरचनात्मक बदलाव शामिल हैं।

बिटकॉइन और जोखिम परिसंपत्तियों के लिए निहितार्थ

वैश्विक तरलता और जोखिम लेने की क्षमता के प्रति अत्यधिक संवेदनशील परिसंपत्ति वर्ग होने के नाते, बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी इस दीर्घकालिक मौद्रिक सख्ती से सीधे प्रभावित होती हैं। क्यूटी (क्वांटिटेटिव ट्रेडिशनल) नीति के तहत वित्तीय प्रणाली से तरलता कम की जाती है, जिससे जोखिम भरे समझे जाने वाले परिसंपत्तियों के प्रति निवेशकों की मांग कम हो सकती है।

हालांकि सूत्र ने बताया कि शुक्रवार को बिटकॉइन की कीमत लगभग 78,000 डॉलर थी, जो बैंक ऑफ इंग्लैंड की योजना पर प्रत्यक्ष प्रतिक्रिया के बजाय वास्तविक बाजार की गतिशीलता को दर्शाती है, फिर भी केंद्रीय बैंक की यह नीति एक सतत परीक्षण का प्रतिनिधित्व करती है। वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों की बैलेंस शीट में क्रमिक और योजनाबद्ध कमी से पूंजी की लागत में व्यवस्थित वृद्धि के कारण दीर्घकालिक रूप से जोखिम वाली परिसंपत्तियों पर दबाव पड़ने की उम्मीद है।