영국 중앙은행, 3680억 파운드 규모 대차대조표 축소를 위한 10년 계획 발표

영란은행은 2034년 9월까지 국채를 총 3,680억 파운드(약 5,800억 원) 규모로 매각하는 것을 목표로 하는 10년 장기 양적 긴축(QT) 계획을 공식화했습니다. 이러한 전략적 자산 축소는 장기간의 긴축 통화 정책의 발판을 마련하여 글로벌 유동성과 위험 민감 자산에 상당한 역풍을 불러일으킬 것으로 예상됩니다.

긴축 로드맵 상세 분석

영란은행 통화정책위원회(MPC)는 양적 완화를 통해 축적한 막대한 국채 보유량을 줄이기 위한 명확한 로드맵을 제시했습니다. 3,680억 파운드는 지폐 발행을 위한 1,200억 파운드(약 5,200억 원)의 준비금을 차감한 후 남은 국채 총액을 나타냅니다.

계획의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 연평균 4,600억 파운드(약 6,600억 원) 규모로 축소
• 이 규모는 만기가 도래하는 국채와 연간 약 2,000억 파운드(약 3,800억 원) 규모의 국채 매각을 통해 달성될 예정입니다.
• 새로운 연간 축소 규모는 이전의 약 7,000억 파운드(약 1,800억 원) 규모보다 완화된 수치입니다.

양적완화(QT)의 목적은 중앙은행의 대차대조표에서 민간 투자자에게 장기 채권을 이전하여 위험 프리미엄을 높이는 것입니다. 이를 통해 기준금리를 동결하더라도 금융 여건을 긴축시키는 효과를 가져옵니다.

금리 인상에 대한 의견 차이 속 만장일치 지지

통화정책위원회(MPC) 위원 9명 전원이 양적완화에 만장일치로 찬성표를 던졌습니다. 그러나 양적완화에 대한 이러한 합의와는 대조적으로 기준금리 인상에 대해서는 의견이 분분했습니다.

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6명의 위원은 기준금리를 3.75%로 동결하는 데 찬성표를 던진 반면, 메건 그린, 캐서린 맨, 휴 필 3명은 4.0%로 인상하는 데 반대표를 던졌습니다. 한편, 영란은행은 자산 매입 프로그램(APF) 경매를 중단한다고 발표했으며, 장기적인 운영 계획에 대한 세부 사항은 영국 재무부 및 채무관리청과 협의하여 2027년 4월까지 확정될 예정입니다.

시장 반응 및 배경

발표 직후 시장의 반응은 예상과 반대로 목요일 영국 국채 수익률이 하락했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 7bp 이상, 30년 만기 국채 수익률은 거의 10bp 하락했습니다.

영국 중앙은행(BOE)은 양적 긴축(QT)이 수익률에 미치는 직접적인 영향은 미미하다고 시사했습니다. 7월 평가에서 BOE는 2022년 이후 장기 국채 수익률 상승분 약 200bp 중 20~30bp만이 QT 프로그램에 기인한다고 밝혔습니다. BOE는 수익률 상승의 주요 원인으로 글로벌 불확실성 심화, 다른 국가들의 대규모 국채 발행, 국내 수요 구조 변화 등 광범위한 요인을 꼽았습니다.

비트코인 및 위험 자산에 대한 영향

글로벌 유동성과 위험 선호도에 매우 민감한 자산군인 비트코인과 같은 암호화폐는 이러한 장기적인 통화 긴축에 직접적인 영향을 받습니다. 양적완화(QT)는 본질적으로 금융 시스템에서 유동성을 제거하여 위험 자산으로 인식되는 자산에 대한 투자자 수요를 억제하는 것을 목표로 합니다.

한 소식통은 금요일 비트코인 가격이 약 7만 8천 달러에 도달한 것은 영란은행의 계획에 대한 직접적인 반응이라기보다는 실시간 시장 역학을 반영한 것이라고 지적했지만, 중앙은행의 정책은 장기적인 시험대가 될 것입니다. 전 세계적으로 중앙은행의 대차대조표를 점진적으로 계획적으로 축소하는 것은 자본 비용을 체계적으로 상승시켜 장기적으로 위험 자산에 부담을 줄 것으로 예상됩니다.