Ngân hàng Anh công bố kế hoạch 10 năm thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán xuống còn 368 tỷ bảng Anh.

Ngân hàng Anh đã chính thức hóa kế hoạch thắt chặt định lượng (QT) kéo dài một thập kỷ, đặt mục tiêu bán ra 368 tỷ bảng Anh trái phiếu chính phủ vào tháng 9 năm 2034. Việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán chiến lược này tạo tiền đề cho một thời kỳ dài thắt chặt điều kiện tiền tệ, tạo ra một trở ngại đáng kể cho thanh khoản toàn cầu và các tài sản nhạy cảm với rủi ro.

Chi tiết về lộ trình thắt chặt

Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của ngân hàng trung ương đã vạch ra một lộ trình rõ ràng để giải tỏa lượng trái phiếu khổng lồ mà họ đã tích lũy được thông qua nới lỏng định lượng. Con số 368 tỷ bảng Anh thể hiện tổng số trái phiếu chính phủ còn lại sau khi trừ đi khoản dự trữ 120 tỷ bảng Anh dành cho việc phát hành tiền giấy.

Các chi tiết chính của kế hoạch bao gồm:

• Giảm trung bình hàng năm 460 tỷ bảng Anh.
• Tốc độ này sẽ đạt được thông qua sự kết hợp giữa trái phiếu đáo hạn tự nhiên và việc bán chủ động khoảng 200 tỷ bảng Anh mỗi năm.
• Tỷ lệ giảm hàng năm mới này đã được điều chỉnh giảm so với tốc độ trước đây khoảng 700 tỷ bảng Anh.

Mục tiêu của QT là tăng phí rủi ro đối với trái phiếu dài hạn bằng cách chuyển chúng từ bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương sang các nhà đầu tư tư nhân, từ đó thắt chặt điều kiện tài chính ngay cả khi lãi suất chính sách chủ đạo không thay đổi.

Sự ủng hộ nhất trí giữa sự chia rẽ về lãi suất

Quyết định thu hẹp bảng cân đối kế toán đã nhận được sự ủng hộ nhất trí từ tất cả chín thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC). Tuy nhiên, sự đồng thuận về QT lại trái ngược với sự chia rẽ về lãi suất chính sách chủ đạo.

Ad

Sáu thành viên ủy ban đã bỏ phiếu giữ lãi suất ngân hàng ở mức 3,75%, trong khi ba thành viên—Megan Greene, Catherine Mann và Huw Pill—phản đối và ủng hộ việc tăng lên 4,0%. Về mặt hoạt động, Ngân hàng Anh cũng thông báo tạm dừng các cuộc đấu giá Cơ sở Mua tài sản (APF), với các chi tiết cụ thể hơn về khuôn khổ dài hạn sẽ được hoàn thiện vào tháng 4 năm 2027 phối hợp với Bộ Tài chính và Văn phòng Quản lý Nợ của Vương quốc Anh.

Phản ứng và bối cảnh thị trường

Phản ứng ngay lập tức của thị trường đối với thông báo này dường như trái ngược với dự đoán, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Anh giảm vào thứ Năm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm giảm hơn 7 điểm cơ bản, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm gần 10 điểm cơ bản.

Ngân hàng Anh (Bank of England) cũng cho rằng tác động trực tiếp của chính sách thắt chặt tiền tệ (QT) lên lợi suất là không đáng kể. Trong đánh giá hồi tháng 7, ngân hàng này chỉ quy cho chương trình QT khoảng 20 đến 30 điểm cơ bản trong tổng mức tăng khoảng 200 điểm cơ bản của chênh lệch lãi suất kỳ hạn dài hạn kể từ năm 2022. Ngân hàng này dẫn ra các yếu tố rộng hơn, bao gồm sự bất ổn toàn cầu gia tăng, việc phát hành trái phiếu chính phủ quy mô lớn từ các quốc gia khác và những thay đổi cấu trúc trong nhu cầu nội địa, là những động lực chính dẫn đến lợi suất cao hơn.

Ảnh hưởng đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro

Là một loại tài sản rất nhạy cảm với thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro, các loại tiền điện tử như Bitcoin chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách thắt chặt tiền tệ dài hạn này. Theo thiết kế, QT loại bỏ thanh khoản khỏi hệ thống tài chính, điều này có thể làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản được coi là rủi ro.

Nguồn tin cho biết, giá Bitcoin ở mức khoảng 78.000 đô la vào thứ Sáu phản ánh động thái thị trường thực tế chứ không phải là phản ứng trực tiếp đối với kế hoạch của Ngân hàng Anh (BoE), nhưng chính sách của ngân hàng trung ương vẫn là một thử thách lâu dài. Việc giảm dần quy mô bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu dự kiến sẽ gây áp lực lên các tài sản rủi ro trong dài hạn bằng cách làm tăng chi phí vốn một cách có hệ thống.