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航空业展望：创纪录需求难抵燃油成本冲击，利润空间受挤压
Summary
尽管全球航空客运需求创下历史新高，但受地缘政治冲突影响，燃油成本急剧飙升，导致国际航空运输协会（IATA）将2026年行业利润预期减半。
全球航空业在2026年正面临一对主要矛盾：创纪录的客运需求与急剧飙升的燃油成本正面相撞，导致行业利润空间受到严重挤压。国际航空运输协会（IATA）因此已将今年的全球行业利润展望下调一半。
燃油成本飙升，行业利润预期遭腰斩
由伊朗冲突引发的航空燃油价格飙升已成为影响该行业的核心问题。根据IATA的最新预测，2026年全球航空业的燃油总支出预计将从2025年的约2520亿美元增至约3500亿美元，占运营成本的近三分之一。
受此影响，IATA已将全球航空业2026年的利润预期减半。具体来看：
- 北美航空公司的净利润预测从124亿美元下调至94亿美元。
- 欧洲航空公司的净利润预测从130亿美元下调至96亿美元。
- 中东航空公司受创最重，预计将从72亿美元的盈利转为43亿美元的净亏损。
需求坚挺但挑战并存
Ad尽管成本端压力巨大，航空客运需求依然十分强劲。行业总收入预计将增长9.4%，达到约1.16万亿美元。美国运输安全管理局（TSA）的数据显示，截至5月份的乘客量同比增长约2%，而2026年世界杯等事件也带来了增量旅行需求。航空公司的客座率达到了创纪录的84%。
然而，除了燃油成本，该行业还面临其他结构性挑战。波音和空客的飞机交付延迟，迫使航空公司继续运营机龄较老、燃油效率较低的飞机，这进一步加剧了成本压力，且短期内难以解决。
市场观点分化，分析师精选个股
面对复杂的宏观环境，华尔街分析师对航空股的看法出现分化，普遍倾向于那些拥有多元化收入来源（如高端舱位和企业客户）、资产负债表稳健的航空公司。
例如，道明高文（TD Cowen）将拥有高端和企业客户组合的联合航空 (UAL) 列为首选。而巴拿马的Copa Holdings (CPA) 因其行业领先的利润率（2025财年净利率达18.6%）和相对较低的杠杆率，被视为潜在的“隐藏瑰宝”。相比之下，对燃油成本最为敏感的美国航空 (AAL) 则获得了更为谨慎的评级。分析师认为，在当前环境下，航空公司的财务韧性至关重要。