阿迪达斯财报喜忧参半：营收创纪录，利润远逊预期致股价暴跌

德国运动品巨头阿迪达斯（Adidas）股价在周二交易中大幅下挫，跌幅一度高达17.1%，创下六年多来最大的单日跌幅。此前公司公布的第二季度财报显示，尽管营收创下历史新高，但营业利润却远未达到市场预期，令投资者大失所望。

营收与利润表现背离

财报显示，阿迪达斯第二季度的净销售额飙升至创纪录的67.4亿欧元，主要得益于跑步和足球品类的强劲表现，其中大中华区销售额增长了19%。然而，强劲的营收并未转化为相应的利润增长。

由于公司为迎接2026年国际足联世界杯而大幅增加了营销投入，相关支出同比增长约30%，严重挤压了利润空间。这导致第二季度营业利润仅增长5%，至5.74亿欧元，显著低于分析师6.15亿至6.23亿欧元的共识预期。

全年指引未能提振信心

展望未来，阿迪达斯上调了全年营收增长预期，预计经汇率调整后的增幅将从之前的“高个位数”提升至9-10%。然而，公司维持全年营业利润目标在约23亿欧元不变。

Ad

这一决定令市场感到失望。在营收前景向好的背景下，投资者普遍预期公司会相应上调利润指引，而分析师此前预测的数字接近24亿欧元。维持利润目标不变，暗示公司可能面临持续的利润率压力。

管理层变动与市场反应

雪上加霜的是，阿迪达斯同时宣布，已在公司任职近30年的首席财务官Harm Ohlmeyer将不再续约。这一高层管理人员的变动为公司的未来增添了不确定性。

综合来看，市场此前已经消化了营收强劲的预期，但未能预料到利润的严重失速。创纪录的营收利好，完全被营销成本激增、利润指引不变以及首席财务官即将离任等多重负面因素所淹没，最终引发了投资者的恐慌性抛售。