Saham Adidas Anjlok Lebih dari 17% Setelah Laba Meleset dari Perkiraan

Saham Adidas (ADSGn) anjlok lebih dari 17% dalam perdagangan hari ini, menuju penurunan harian terbesarnya dalam lebih dari enam tahun. Aksi jual besar-besaran ini dipicu oleh laporan keuangan kuartal kedua yang menunjukkan laba operasi jauh di bawah ekspektasi analis, membayangi rekor pendapatan yang berhasil dicapai perusahaan.

Laba Operasi Mengecewakan Pasar

Meskipun Adidas melaporkan pendapatan bersih kuartal kedua yang memecahkan rekor sebesar €6,74 miliar, didorong oleh kategori lari dan sepak bola yang kuat, laba operasinya tidak sejalan. Laba operasi hanya naik 5% menjadi €574 juta, jauh di bawah konsensus analis yang berada di kisaran €615–€623 juta.

Kesenjangan ini sebagian besar disebabkan oleh lonjakan biaya pemasaran sekitar 30% dari tahun ke tahun. Perusahaan secara agresif berinvestasi dalam kampanye yang terkait dengan Piala Dunia FIFA 2026, yang berhasil meningkatkan visibilitas merek namun secara signifikan menekan margin keuntungan.

Prospek Keuntungan yang Tidak Berubah

Manajemen Adidas menaikkan perkiraan pertumbuhan pendapatan setahun penuh yang disesuaikan dengan mata uang menjadi 9–10%, naik dari prospek sebelumnya di level "satu digit tinggi". Namun, target laba operasi setahun penuh dibiarkan tidak berubah di sekitar €2,3 miliar.

Ad

Keputusan ini mengecewakan investor yang mengantisipasi kenaikan target laba seiring dengan pendapatan yang lebih kuat. Analis pasar sebelumnya memodelkan laba operasi mendekati €2,4 miliar. Hal ini mengindikasikan bahwa tekanan pada margin kemungkinan akan berlanjut, sehingga penjualan yang lebih tinggi tidak serta-merta menghasilkan keuntungan yang lebih besar.

Transisi Manajemen dan Dampak Pasar

Menambah ketidakpastian, Adidas mengumumkan bahwa CFO Harm Ohlmeyer yang telah lama menjabat tidak akan memperpanjang kontraknya. Birgit Kretschmer dijadwalkan akan mengambil alih peran tersebut pada akhir tahun 2026. Transisi kepemimpinan ini terjadi pada saat yang sulit bagi perusahaan.

Penurunan tajam saham Adidas menjadi penekan utama pada indeks DAX Jerman. Secara keseluruhan, reaksi pasar mencerminkan kekecewaan terhadap kombinasi beberapa faktor negatif:

• Laba operasi Q2 yang meleset dari target.
• Prospek laba yang stagnan meskipun pendapatan meningkat.
• Tekanan margin akibat belanja pemasaran yang tinggi.
• Ketidakpastian akibat pergantian pimpinan keuangan.