หุ้น Adidas ร่วงหนักกว่า 17% หลังกำไรไตรมาส 2 ต่ำกว่าคาด แม้ยอดขายทุบสถิติ

หุ้นของ Adidas (ADSGn) ร่วงลงอย่างรุนแรงถึง 17.1% ในการซื้อขายวันนี้ ซึ่งเป็นการปรับตัวลงในวันเดียวที่หนักที่สุดในรอบกว่า 6 ปี หลังจากยักษ์ใหญ่ด้านชุดกีฬาของเยอรมนีรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แม้จะสร้างรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กำไรจากการดำเนินงานกลับต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก

กำไรพลาดเป้า สวนทางยอดขาย

ในไตรมาสที่ 2 กำไรจากการดำเนินงานของ Adidas เพิ่มขึ้นเพียง 5% สู่ระดับ 574 ล้านยูโร ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในช่วง 615-623 ล้านยูโรอย่างมีนัยสำคัญ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้นประมาณ 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี เพื่อใช้ประโยชน์จากมหกรรมฟุตบอลโลก 2026 ซึ่งแม้จะช่วยสร้างการรับรู้ในแบรนด์ แต่ก็ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อผลกำไร

อย่างไรก็ตาม ในด้านรายได้กลับมีทิศทางที่สดใสกว่ามาก โดยยอดขายสุทธิพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 6.74 พันล้านยูโร ได้แรงหนุนจากกลุ่มผลิตภัณฑ์วิ่งและฟุตบอลที่แข็งแกร่ง รวมถึงยอดขายในจีนที่เติบโตถึง 19%

แนวโน้มทั้งปีสร้างความผิดหวัง

Ad

แม้ว่าบริษัทจะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของรายได้ทั้งปี (เมื่อปรับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน) เป็น 9-10% จากเดิมที่คาดว่าจะโตในระดับ "เลขหลักเดียวในระดับสูง" แต่กลับคงเป้าหมายกำไรจากการดำเนินงานทั้งปีไว้ที่ประมาณ 2.3 พันล้านยูโร เท่าเดิม ซึ่งสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนที่คาดหวังว่าจะมีการปรับเพิ่มเป้าหมายกำไรตามรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ตัวเลขไว้ใกล้เคียง 2.4 พันล้านยูโร

ความไม่แน่นอนด้านผู้บริหารและมุมมองตลาด

นอกจากนี้ Adidas ยังได้ประกาศว่า Harm Ohlmeyer ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ที่ดำรงตำแหน่งมาอย่างยาวนาน จะไม่ต่อสัญญาหลังจากทำงานกับบริษัทมาเกือบ 30 ปี ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านการเปลี่ยนผ่านผู้บริหารเข้ามาอีกปัจจัยหนึ่ง โดย Birgit Kretschmer จะเข้ารับตำแหน่งแทนภายในสิ้นปี 2026

โดยสรุป การร่วงลงอย่างหนักของราคาหุ้นในวันนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดได้คาดหวังว่าผลประกอบการจะออกมาดีทั้งในแง่ของรายได้และกำไร แต่บริษัทสามารถทำได้เพียงครึ่งเดียว การใช้จ่ายด้านการตลาดที่บั่นทอนอัตรากำไร แนวโน้มกำไรที่ไม่เปลี่ยนแปลง และการเปลี่ยนตัวผู้บริหารระดับสูง ล้วนเป็นปัจจัยลบที่บดบังผลงานด้านยอดขายที่ทำสถิติใหม่ไปจนหมดสิ้น