Nhân dân tệ áp sát mốc 6,7, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc dùng tỷ giá trung tâm để 'ghìm cương'

Tỷ giá đồng Nhân dân tệ (NDT) đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2/2023 vào hôm thứ Tư (9/9), áp sát ngưỡng tâm lý quan trọng 6,7 đổi một USD. Diễn biến này cho thấy sự đối chọi giữa các yếu tố kinh tế cơ bản vững chắc đang thúc đẩy đồng tiền và nỗ lực điều tiết của ngân hàng trung ương.

Theo dữ liệu, tỷ giá NDT trên thị trường nội địa (CNY) đã chạm mức 6,7076, trong khi tỷ giá tại thị trường nước ngoài (CNH) cũng tăng lên 6,7054. Tính từ đầu năm đến nay, đồng tiền của Trung Quốc đã tăng giá hơn 4% so với đồng USD.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô hỗ trợ

Đà tăng giá của đồng NDT được củng cố bởi các nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, đặc biệt là thặng dư thương mại liên tục ở mức cao kỷ lục, cung cấp nguồn hỗ trợ mạnh mẽ cho tài khoản vãng lai.

• Thặng dư thương mại: Dữ liệu tháng 8 cho thấy thặng dư thương mại của Trung Quốc đạt 119,09 tỷ USD, cao hơn mức dự báo 118,6 tỷ USD và vượt xa con số 112,5 tỷ USD của tháng trước.
• Đồng USD suy yếu: Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm nhẹ xuống 98,82 vào ngày 8/9, tạo thêm điều kiện cho các đồng tiền khác, bao gồm cả NDT, tăng giá.
• Lạm phát: Dữ liệu lạm phát tháng 8 được công bố ngày 9/9 cũng tốt hơn dự kiến, với CPI tăng 0,8% và PPI tăng 3,8% so với cùng kỳ, có thể làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản bằng đồng NDT.

PBoC dùng tỷ giá trung tâm để kìm hãm đà tăng

Ad

Bất chấp các yếu tố cơ bản thuận lợi, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) dường như đang tìm cách kìm hãm tốc độ tăng giá của đồng nội tệ. Theo một phân tích từ China Economic Review, PBoC đã liên tục thiết lập tỷ giá tham chiếu trung tâm hàng ngày ở mức yếu hơn so với dự báo của thị trường kể từ tháng 11/2025. Chênh lệch này gần đây đã có lúc vượt quá 640 điểm cơ bản so với ước tính của Reuters.

Động thái này được cho là nhằm neo giữ sự ổn định của tỷ giá và ngăn chặn đà tăng giá quá nhanh có thể làm tổn hại đến năng lực cạnh tranh xuất khẩu, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế Trung Quốc vẫn còn ở giai đoạn tương đối mong manh. Các nhà phân tích tại OCBC gọi việc thiết lập tỷ giá trung tâm của PBoC là một "bộ hãm tốc" quan trọng đối với đà tăng của đồng NDT.

Triển vọng từ các định chế tài chính

Các định chế tài chính lớn có những nhận định khác nhau về quỹ đạo tương lai của đồng NDT. Trong một báo cáo ngày 9/9, các nhà kinh tế của Goldman Sachs dự báo đồng NDT sẽ tăng giá một cách có trật tự từ 3% đến 5% mỗi năm, với mục tiêu đạt 6,0 vào cuối năm 2028 và 5,5 vào cuối năm 2031.

Tuy nhiên, dự báo này lạc quan hơn đáng kể so với mức đồng thuận của nhiều ngân hàng đầu tư khác, với dự báo trung vị cho cuối năm 2026 chỉ ở mức 6,68. Trong khi đó, các nhà kinh tế tại HSBC cho rằng đồng NDT đã bước vào một "vùng thoải mái" cân bằng mới quanh mốc 6,8. Thị trường hiện đang theo dõi chặt chẽ các sự kiện sắp tới, bao gồm quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào ngày 10/9 và dữ liệu CPI tháng 8 của Mỹ vào ngày 11/9, để có thêm tín hiệu về hướng đi của đồng USD.