युआन 6.7 के स्तर पर, केंद्रीय बैंक की 'कमजोर फिक्सिंग' दर वृद्धि को सीमित कर रही है

मजबूत आर्थिक आंकड़ों के दम पर चीनी युआन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 6.7 के महत्वपूर्ण स्तर के करीब पहुंच गया है। बुधवार, 9 सितंबर को, ऑनशोर युआन 6.7076 पर और ऑफशोर युआन 6.7054 पर पहुंच गया, जो फरवरी 2023 के बाद से दोनों के लिए सबसे मजबूत स्तर है। इस साल अब तक युआन में 4% से अधिक की वृद्धि हुई है।

युआन की मजबूती के पीछे के कारक

युआन की हालिया मजबूती को चीन के मजबूत बुनियादी आर्थिक कारकों से समर्थन मिला है। अगस्त में चीन का व्यापार अधिशेष $119.09 बिलियन रहा, जो न केवल $118.6 बिलियन के बाजार अनुमान से अधिक था, बल्कि पिछले महीने के $112.5 बिलियन से भी काफी ज्यादा था। यह रिकॉर्ड-स्तरीय अधिशेष युआन के लिए एक ठोस आधार प्रदान करता है। इसके अलावा, डॉलर इंडेक्स में मामूली गिरावट ने भी युआन की बढ़त में योगदान दिया है।

एचएसबीसी के मुख्य एशिया अर्थशास्त्री, फैन लिमिन के अनुसार, युआन पिछले साल के लगभग 7.3 के स्तर से बढ़कर अब 6.8 के आसपास एक नए संतुलन "आरामदायक क्षेत्र" में प्रवेश कर गया है।

केंद्रीय बैंक का 'स्पीड लिमिटर'

युआन की वृद्धि की गति को पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBoC) द्वारा निर्धारित दैनिक मध्यम दर (central parity rate) से नियंत्रित किया जा रहा है, जिसे एक प्रमुख 'स्पीड लिमिटर' के रूप में देखा जा रहा है। चाइना इकोनॉमिक रिव्यू के एक विश्लेषण के अनुसार, PBoC नवंबर 2025 से लगातार मध्यम दर को बाजार के अनुमान से कमजोर निर्धारित कर रहा है। हाल ही में, यह अंतर एक समय में 640 आधार अंकों (pips) से अधिक हो गया था।

विश्लेषकों का मानना है कि इस कदम का उद्देश्य विनिमय दर में स्थिरता लाना और तेज वृद्धि को रोकना है, ताकि निर्यात प्रतिस्पर्धा को नुकसान न पहुंचे, क्योंकि चीन की आर्थिक वृद्धि अभी भी अपेक्षाकृत नाजुक दौर में है। OCBC के विश्लेषकों ने भी PBoC की मध्यम दर को युआन की और मजबूती के लिए एक महत्वपूर्ण 'स्पीड लिमिटर' बताया है।

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बाजार का दृष्टिकोण और पूर्वानुमान

विश्लेषकों के अनुसार, बाजार में एक तनाव की स्थिति है: एक तरफ चीन का उच्च व्यापार अधिशेष और कमजोर डॉलर युआन को मजबूत कर रहे हैं, तो दूसरी तरफ नीति निर्माता अर्थव्यवस्था की नाजुक स्थिति को देखते हुए तेज वृद्धि की अनुमति देने के लिए अनिच्छुक हैं।

भविष्य के पूर्वानुमानों में काफी भिन्नता है:

• गोल्डमैन सैक्स ने 9 सितंबर की एक रिपोर्ट में अनुमान लगाया है कि युआन डॉलर के मुकाबले सालाना 3 से 5% की दर से बढ़ेगा और 2028 के अंत तक 6.0 तथा 2031 के अंत तक 5.5 के स्तर तक पहुंच सकता है।
• इसके विपरीत, कई अन्य निवेश बैंकों का 2026 के अंत के लिए औसत पूर्वानुमान केवल 6.68 के आसपास है, जो गोल्डमैन सैक्स के लक्ष्य से काफी कम है।

आने वाले समय में, 10 सितंबर को यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ब्याज दर का फैसला और 11 सितंबर को अमेरिका के अगस्त माह के CPI आंकड़े डॉलर की दिशा को प्रभावित करेंगे, जो युआन के लिए एक नई परीक्षा होगी।