Citi: Đà tăng mạnh của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính khiến đồng Yên suy yếu

Theo phân tích từ Citi, các mức cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản có khả năng là động lực chính thúc đẩy hoạt động bán đồng yên, liên quan đến các giao dịch tái cân bằng danh mục và phòng hộ rủi ro của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Áp lực từ thị trường chứng khoán

Citi nhận định rằng đà tăng mạnh và liên tục của chứng khoán Nhật Bản sẽ duy trì áp lực giảm giá lên đồng yên. Khi giá trị cổ phiếu Nhật Bản tăng nhanh, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này thường bán đồng yên để phòng hộ rủi ro tiền tệ, nhằm bảo vệ lợi nhuận khi quy đổi về đồng tiền gốc của họ.

Ngân hàng này cho biết nếu chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng tốc độ tăng chậm lại, áp lực giảm giá lên đồng yên sẽ dịu bớt. Điều này là do nhu cầu phòng hộ bằng cách bán đồng yên của các nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Kịch bản chính sách và ngưỡng quan trọng

Các chuyên gia của Citi cho rằng trong bối cảnh hiện tại, chỉ có hai yếu tố có thể kiểm soát được đà suy yếu của đồng yên:

Ad

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Phải đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
• Bộ Tài chính (MoF): Can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách mua vào đồng yên.

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 JPY đổi 1 USD là một ngưỡng quan trọng cần theo dõi. Đồng yên đã chịu nhiều áp lực khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản leo lên mức kỷ lục trong những tháng gần đây, trong bối cảnh BoJ vẫn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, trái ngược với xu hướng thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn khác.

Triển vọng dài hạn

Bất chấp những áp lực hiện tại, Citi cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng yên phần lớn không bị ảnh hưởng, ngay cả khi chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng. Điều này cho thấy ngân hàng coi động lực từ thị trường chứng khoán là một yếu tố có tính chu kỳ hơn là một thay đổi cấu trúc dài hạn đối với giá trị của đồng tiền này.