Citi ชี้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นบูมเป็นปัจจัยกดดันเงินเยนอ่อนค่า

ซิตี้กรุ๊ป (Citi) ระบุว่า การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนให้เกิดการเทขายเงินเยน อันเนื่องมาจากการทำธุรกรรมเพื่อปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนและการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

หุ้นขึ้น-เยนลง: กลไกการป้องกันความเสี่ยง

ธนาคารซิตี้กรุ๊ประบุว่า ตราบใดที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ก็จะยังคงมีแรงกดดันต่อค่าเงินเยนต่อไป เนื่องจากนักลงทุนที่ถือครองหุ้นญี่ปุ่นมักจะป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนด้วยการขายเงินเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าของหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

หากตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นแต่ในอัตราที่ชะลอตัวลง แรงกดดันต่อเงินเยนน่าจะลดน้อยลง เนื่องจากความจำเป็นในการขายเงินเยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนจะลดลงตามไปด้วย

ระดับสำคัญและแนวโน้มในอนาคต

ซิตี้กรุ๊ปได้ชี้ให้เห็นว่าระดับ 165 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ เป็นแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม Citi ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อเงินเยนในระยะยาว (long-term bullish) ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบมากนัก แม้ว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม

Ad

สถานการณ์ปัจจุบันสะท้อนให้เห็นว่า ดัชนีหุ้นของญี่ปุ่นได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ขณะที่เงินเยนเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก

ทางเลือกในการสกัดเงินเยนอ่อนค่า

นักวิเคราะห์จาก Citi มองว่ามีสองแนวทางหลักที่จะสามารถควบคุมการอ่อนค่าของเงินเยนได้ภายใต้สภาวะเช่นนี้ คือ:

• การปรับนโยบายการเงิน: ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) อาจต้องพิจารณาปรับนโยบายการเงินสู่ภาวะปกติ (monetary policy normalization) เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้
• การเข้าแทรกแซงตลาด: กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (Ministry of Finance) อาจตัดสินใจเข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราโดยตรงด้วยการเข้าซื้อเงินเยน

การดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษของธนาคารกลางญี่ปุ่น สวนทางกับธนาคารกลางหลักอื่นๆ ที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยพื้นฐานที่ส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ