Citi: Kekuatan Pasaran Saham Jepun Punca Kelemahan Yen

Prestasi pasaran saham Jepun yang mencecah paras tertinggi dalam sejarah dilihat sebagai pemacu utama kelemahan mata wang yen, menurut penganalisis di Citi. Tekanan jualan ini berpunca daripada urus niaga pengimbangan semula portfolio dan lindung nilai oleh pelabur di Jepun dan luar negara.

Hubungan Songsang Ekuiti dan Mata Wang

Citi menyatakan bahawa kenaikan ketara yang berterusan dalam ekuiti Jepun akan mengekalkan tekanan ke bawah ke atas yen. Apabila nilai saham Jepun meningkat dengan pesat, pelabur yang memegang aset ini sering kali melakukan lindung nilai terhadap pendedahan mata wang mereka dengan menjual yen.

• Pelabur Domestik & Asing: Kedua-dua kumpulan pelabur ini menyumbang kepada tekanan jualan.
• Lindung Nilai: Penjualan yen dilakukan untuk melindungi keuntungan ekuiti daripada potensi pengukuhan yen pada masa hadapan.
• Kesan Pasaran: Aktiviti penjualan yang meluas ini meningkatkan penawaran yen dalam pasaran pertukaran asing, sekali gus menurunkan nilainya berbanding mata wang lain seperti dolar AS.

Potensi Campur Tangan dan Normalisasi Dasar

Menurut Citi, terdapat dua cara utama untuk mengawal kelemahan yen dalam keadaan semasa. Pertama, Bank of Japan (BoJ) boleh mempercepatkan normalisasi dasar monetarinya, iaitu beralih daripada kadar faedah ultra-rendah. Kedua, Kementerian Kewangan boleh campur tangan secara langsung di pasaran dengan membeli yen.

Ad

Citi mengenal pasti paras ¥165 sedolar sebagai paras kritikal yang perlu diperhatikan dalam jangka masa terdekat. Paras ini boleh menjadi pencetus kepada tindak balas dasar yang lebih tegas daripada pihak berkuasa Jepun.

Implikasi kepada Pelabur

Citi menjelaskan jika ekuiti Jepun terus meningkat tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan ke bawah ke atas yen dijangka berkurangan. Ini kerana keperluan untuk pelabur melakukan lindung nilai melalui penjualan yen akan menjadi kurang mendesak.

Walaupun berdepan tekanan semasa, bank itu menyatakan bahawa senario bulis jangka panjangnya untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat. Kelemahan yen yang berpanjangan juga didorong oleh perbezaan dasar monetari antara BoJ, yang mengekalkan dasar longgar, dan bank-bank pusat utama lain yang telah menaikkan kadar faedah.