सिटी का विश्लेषण: जापानी शेयरों की मजबूती येन की कमजोरी का प्रमुख कारण

सिटी (Citi) का कहना है कि जापानी इक्विटी का ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर होना येन की बिकवाली का एक प्रमुख कारण है, जो निवेशकों द्वारा पुनर्संतुलन और हेजिंग लेनदेन से संबंधित है। बैंक का मानना है कि जापानी शेयरों में लगातार मजबूत बढ़त येन पर गिरावट का दबाव बनाए रखेगी।

इक्विटी बाजार और येन का संबंध

विश्लेषण के अनुसार, हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचने के कारण येन पर दबाव बढ़ा है। जापान और विदेश, दोनों में निवेशक अपने बढ़े हुए इक्विटी पोर्टफोलियो से जुड़े मुद्रा जोखिम (currency exposure) को कम करने के लिए येन बेच रहे हैं।

जब इक्विटी का मूल्य तेजी से बढ़ता है, तो निवेशक अपने लाभ को मुद्रा की अस्थिरता से बचाने के लिए हेजिंग करते हैं। इस प्रक्रिया में अक्सर स्थानीय मुद्रा, यानी येन, की बिकवाली शामिल होती है।

संभावित नीतिगत प्रतिक्रिया

सिटी का कहना है कि ऐसी परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के लिए दो ही रास्ते हो सकते हैं।

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• मौद्रिक नीति: बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को आगे बढ़ाए, यानी अपनी अत्यधिक ढीली नीति को सख्त करे।
• सरकारी हस्तक्षेप: जापान का वित्त मंत्रालय (Ministry of Finance) सीधे बाजार में येन खरीदकर हस्तक्षेप करे।

इन कदमों के बिना, जब तक इक्विटी बाजार मजबूत रहेगा, येन पर दबाव बने रहने की संभावना है।

बाजार का दृष्टिकोण और प्रमुख स्तर

सिटी ने यह भी बताया कि अगर जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर गिरावट का दबाव कम होना चाहिए। ऐसा इसलिए होगा क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिकवाली के जरिए हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी।

बैंक ने निकट अवधि में ¥165 प्रति डॉलर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। हालांकि, सिटी ने स्पष्ट किया कि भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे, येन के लिए उसका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है।