BofA: Can thiệp khó cứu đồng Yên nếu BOJ không 'diều hâu' hơn khi tỷ giá vượt 163

Bank of America (BofA) nhận định uy tín của đồng Yên Nhật đang bị đặt dấu hỏi nghiêm trọng khi tỷ giá USD/JPY vượt mốc 163. Ngân hàng này cho rằng các biện pháp can thiệp đơn lẻ sẽ không đủ để bảo vệ đồng nội tệ nếu không có sự thay đổi chính sách mang tính "diều hâu" hơn từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).

Uy tín đồng Yên bị thách thức

Theo BofA, tỷ giá hối đoái hiệu lực thực của đồng Yên đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ những năm 1960, cho thấy sức mua của đồng tiền này đang ở mức rất yếu. Bất chấp các yếu tố cơ bản của kinh tế Nhật Bản đang có dấu hiệu cải thiện, chẳng hạn như cán cân thanh toán mạnh hơn và thị trường chứng khoán tăng trưởng tốt, thị trường vẫn giữ tâm lý bi quan về đồng Yên.

Các nhà phân tích tại BofA cho biết tâm lý này xuất phát từ những lo ngại về tài khóa và rủi ro rằng BOJ vẫn đang "chậm chân" so với các ngân hàng trung ương lớn khác trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Can thiệp tiền tệ đối mặt hạn chế

Thị trường đang theo dõi chặt chẽ các động thái của chính quyền Nhật Bản, và nhiều nhà đầu tư coi mốc 165 là "lằn ranh đỏ" tiếp theo có thể kích hoạt hành động can thiệp. BofA cảnh báo rằng việc để tỷ giá USD/JPY vượt xa mức này có thể bị diễn giải là sự thiếu quyết tâm bảo vệ đồng tiền, từ đó có khả năng thúc đẩy làn sóng bán tháo Yên.

Ad

Đợt can thiệp trước đó đã không thành công trong việc thiết lập một đợt phá vỡ bền vững xuống dưới mốc 155. Chừng nào tỷ giá chưa thể giảm một cách dứt khoát qua mức này, nhu cầu "mua vào khi giá giảm" đối với cặp USD/JPY có khả năng sẽ còn tồn tại.

Lập trường của BOJ là chìa khóa

BofA kết luận rằng để đảo ngược xu hướng suy yếu của đồng Yên một cách bền vững, hành động can thiệp của chính phủ cần phải được hỗ trợ bởi một lập trường chính sách tiền tệ cứng rắn hơn từ BOJ. Nếu không có sự thay đổi này, mọi nỗ lực can thiệp đều có nguy cơ chỉ mang lại hiệu quả tạm thời.

Ngân hàng này cho rằng rủi ro can thiệp sẽ tăng lên đáng kể nếu tỷ giá USD/JPY tiếp tục tiến gần đến mốc 165. Tuy nhiên, điểm xuất phát can thiệp càng cao thì việc đưa tỷ giá trở lại dưới mốc 155 một cách quyết định sẽ càng trở nên khó khăn.