Tại sao tâm lý bi quan với đồng Yên vẫn còn mạnh?

Tâm lý bi quan đối với đồng Yên Nhật vẫn còn sâu sắc khi các nhà đầu tư tập trung vào rủi ro tài khóa dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi, nhận thức rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang chậm chân so với lạm phát, và các dòng vốn bán Yên mang tính cấu trúc vẫn tiếp diễn.

Theo phân tích từ BofA Global Research, thị trường cũng có xu hướng xem các động thái can thiệp mua vào đồng Yên là tạm thời, do khả năng hỗ trợ tiền tệ của Nhật Bản bị hạn chế bởi dự trữ ngoại hối, vốn ở mức khoảng 1,3 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 6.

Can thiệp phối hợp có thể thay đổi cuộc chơi

Tuy nhiên, một đợt can thiệp phối hợp giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ có thể thách thức quan điểm bi quan của thị trường. BofA Global Research chỉ ra rằng hoạt động can thiệp vào ngày 30 tháng 7 đã thể hiện cam kết mạnh mẽ trong việc hỗ trợ đồng nội tệ. Sự tham gia của Mỹ cũng làm giảm bớt những giới hạn về năng lực can thiệp của các nhà chức trách.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent khẳng định Washington sẽ "không ngần ngại tham gia vào các đợt can thiệp chung tiếp theo", làm tăng khả năng có thêm hành động phối hợp. Điều này có thể thay đổi tính toán của các nhà đầu tư đang đặt cược vào sự sụt giảm của đồng Yên.

Các ngưỡng kỹ thuật quan trọng của USD/JPY

Ad

Mức 155 được xem là ngưỡng quan trọng đối với cặp tỷ giá USD/JPY. Cặp tiền này đã tìm thấy hỗ trợ gần mốc này sau các đợt can thiệp vào tháng 4 và tháng 5, củng cố nhận thức rằng 155 là một mức sàn và khuyến khích các nhà đầu tư mua vào USD khi tỷ giá tiến gần đến đó.

• Phá vỡ dưới 155: Một động thái dứt khoát xuống dưới mức 155 có thể hấp thụ nhu cầu mua USD tiềm ẩn và kích hoạt làn sóng bán ra từ các nhà xuất khẩu Nhật Bản, chuyển dịch tâm lý thị trường từ "mua khi giá giảm" sang "bán khi giá tăng".
• Vượt qua 160: Việc tỷ giá quay trở lại trên mức 160 có thể làm suy yếu niềm tin vào các nhà chức trách.
• Giảm xuống dưới 150: Việc giảm xuống dưới mốc 150 có thể đẩy nhanh các hoạt động bán USD liên quan đến phòng ngừa rủi ro của các công ty Nhật Bản.

Triển vọng và dự báo

Mặc dù có những áp lực giảm giá, BofA Global Research vẫn duy trì triển vọng tích cực đối với đồng Yên và giữ nguyên dự báo tỷ giá USD/JPY cuối năm ở mức 152. Quan điểm này dựa trên sự cải thiện của cán cân thanh toán của Nhật Bản và triển vọng BoJ có thể tăng lãi suất nhanh hơn.

Áp lực bán mang tính cấu trúc ngày càng được bù đắp bởi dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Nhật Bản và nhu cầu liên quan đến xuất khẩu công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) kể từ nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, việc các nhà đầu tư nước ngoài phòng ngừa rủi ro tiền tệ khi chứng khoán Nhật Bản tăng giá có thể là một nguồn gây suy yếu đáng kể hơn cho đồng Yên.