BofA: Tâm lý bi quan với đồng Yên lên mức cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách

Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật đã xấu đi đến mức bi quan nhất trong bốn năm, trong bối cảnh những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro can thiệp tiền tệ từ chính phủ. Đây là kết quả từ Khảo sát Tâm lý Thị trường Ngoại hối và Lãi suất mới nhất của Bank of America (BofA) Global Research.

Lo ngại chính sách là nguyên nhân chính

Khảo sát tháng 7 của BofA cho thấy mức độ bi quan với đồng Yên đã lên đến đỉnh điểm kể từ năm 2022. Đa số người tham gia khảo sát chỉ ra rủi ro từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là lý do hàng đầu cho việc kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu, vượt qua các yếu tố khác như chênh lệch lãi suất hay định giá.

BofA lưu ý rằng vị thế chung của các nhà đầu tư chỉ mới chuyển sang bi quan ở mức độ khiêm tốn, cho thấy nhiều người vẫn còn thận trọng do khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp. Tuy nhiên, dữ liệu từ CFTC cho thấy một bức tranh khác:

• Các quỹ đầu cơ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán ròng đồng Yên lớn nhất kể từ năm 2007.
• Điều này cho thấy thị trường đang đặt cược mạnh mẽ vào sự sụt giá của đồng Yên, bất chấp các cảnh báo liên tục từ các quan chức.

Bối cảnh thị trường và tín hiệu từ nhà chức trách

Ad

Phát hiện trên được đưa ra sau một tuần giao dịch đầy biến động, khi tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì gần mức cao nhất kể từ năm 1986, khiến các nhà giao dịch luôn cảnh giác về khả năng can thiệp từ Tokyo.

Báo cáo cũng chỉ ra các bình luận gần đây từ Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, cho rằng chính sách tiền tệ nên là trách nhiệm của BoJ, cùng với gợi ý rằng Quỹ Hưu trí Chính phủ (GPIF) có thể tăng phân bổ vào trái phiếu trong nước. BofA nhận định các động thái này cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng nhạy cảm với áp lực đang gia tăng trên cả thị trường tiền tệ và thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Triển vọng chính sách và áp lực từ Mỹ

Tâm lý bi quan gia tăng khi các nhà đầu tư tiếp tục đặt câu hỏi liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp chênh lệch lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Cuộc khảo sát của BofA cũng cho thấy các nhà đầu tư hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn so với kỳ vọng của thị trường, dù nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đồng Yên một cách đáng kể.

Thị trường đang hướng sự chú ý vào cuộc họp chính sách của BoJ vào ngày 30-31 tháng 7. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì lãi suất ở mức cao đã tiếp tục củng cố sức mạnh cho đồng đô la, làm gia tăng áp lực lên đồng Yên.