Wells Fargo hạ dự báo giá vàng lần thứ ba do lãi suất cao và đồng USD mạnh

Wells Fargo đã hạ dự báo giá vàng lần thứ ba trong năm 2026, thừa nhận rằng môi trường lãi suất cao kéo dài và đồng USD mạnh đã trì hoãn đà tăng giá được kỳ vọng của kim loại quý. Ngân hàng này hiện dự báo thời điểm bùng nổ của vàng sẽ lùi sang năm 2027.

Chi tiết các lần điều chỉnh dự báo

Theo báo cáo mới nhất của Viện Đầu tư Wells Fargo, mục tiêu giá vàng cho năm 2026 đã được điều chỉnh giảm từ khoảng 5.300 - 5.500 USD/ounce xuống còn 4.900 - 5.100 USD/ounce. Tương tự, mục tiêu cho năm 2027 cũng bị hạ từ 5.800 - 6.000 USD/ounce xuống còn 5.400 - 5.600 USD/ounce.

Đây là một sự thay đổi đáng kể so với dự báo lạc quan hồi tháng 2, khi Wells Fargo nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên tới 6.100 - 6.300 USD/ounce. Tính từ mức đỉnh dự báo vào tháng 2, giá mục tiêu trung bình cho năm 2026 đã giảm 1.200 USD/ounce chỉ trong vòng sáu tháng.

Nguyên nhân đằng sau sự thay đổi

Lập luận ban đầu của Wells Fargo dựa trên hai giả định chính: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất và các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vào mạnh mẽ. Tuy nhiên, thực tế đã diễn ra ngược lại khi Fed duy trì quan điểm "diều hâu", khiến lợi suất trái phiếu và đồng USD duy trì ở mức cao.

Các yếu tố khác cũng gây áp lực lên giá vàng, vốn đã giảm hơn 20% kể từ mức đỉnh gần 5.594 USD/ounce vào tháng 1, bao gồm:

Ad

• Hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá mạnh.
• Dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng, với các quỹ niêm yết tại Mỹ ghi nhận mức rút ròng khoảng 5,3 tỷ USD trong một tháng cao điểm.
• Lực mua của các ngân hàng trung ương có dấu hiệu chậm lại.

Lợi suất trái phiếu cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi. Trong khi đó, giá dầu tăng cũng gián tiếp gây bất lợi cho vàng bằng cách đẩy kỳ vọng lạm phát và lợi suất trái phiếu lên cao hơn.

Tác động đối với nhà đầu tư

Wells Fargo nhấn mạnh rằng việc hạ dự báo không đồng nghĩa với quan điểm bi quan. Thay vào đó, đây là sự điều chỉnh về thời gian và quy mô của đợt tăng giá. Ngân hàng không khuyến nghị bán vàng mà chỉ cho rằng đà tăng sẽ không nhanh và không mạnh như dự kiến ban đầu.

Dù bị điều chỉnh, mục tiêu giá mới cho năm 2026 vẫn cao hơn mức giao dịch hiện tại (khoảng 4.397 USD/ounce vào ngày 18/8), hàm ý tiềm năng tăng trưởng từ 11% đến 16%. Triển vọng tăng giá lớn hơn, từ 23% đến 27%, hiện được dời sang năm 2027.

Trong ngắn hạn, giá vàng sẽ cực kỳ nhạy cảm với các tín hiệu chính sách tiền tệ của Mỹ. Các nhà đầu tư đang chờ đợi biên bản cuộc họp tháng 7 của Fed, dự kiến công bố vào ngày 20/8, để tìm kiếm manh mối về quyết định lãi suất trong tháng 9.