富國銀行三度下修金價預測 高利率與強勢美元延後黃金漲勢

富國銀行 (Wells Fargo) 已是今年第三度下修其黃金價格預測，主要理由是美國聯準會的鷹派貨幣政策立場，導致利率居高不下與美元持續強勢，對黃金構成壓力。該行分析師表示，儘管長期依然看漲，但原先預期的強勁漲勢將延後發生。

預測目標價再度下修

根據富國銀行投資研究所的最新報告，該行已將2026年的黃金目標價區間從先前的每盎司 5300 至 5500 美元，下調至 4900 至 5100 美元。同時，2027 年的目標價也從 5800 至 6000 美元，下修至 5400 至 5600 美元。

此次下修是富國銀行在2026年內的第三次修正。回顧今年2月，該行曾一度樂觀預期金價在2026年底可達 6100 至 6300 美元，但隨後市場環境丕變。從2月的高點至今，其2026年目標價的中位數在六個月內已大幅下調了 1200 美元。

利率與美元為主要逆風

富國銀行年初的樂觀預測，建立在兩大假設之上：聯準會即將降息，以及各國央行將持續買入黃金。然而，現實情況是聯準會並未降息，且央行的購買步伐也有所放緩。

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報告指出，持續走高的美國公債殖利率對黃金尤其不利。由於黃金本身不支付任何利息或股息，當債券殖利率上升時，持有黃金的機會成本隨之增加。此外，美元走強也削弱了以美元計價的黃金對海外買家的吸引力。富國銀行分析，1月份金價創下近 5594 美元的歷史新高後，獲利了結賣壓、黃金ETF資金流出等因素也共同導致了價格回調。

長期展望不變 但時程延後

富國銀行強調，下修目標價並非轉為看跌，而是反映金價上漲所需的時間將比先前預期的更長。該行認為，這僅是「時間表與預測上限的改變」。

以8月18日現貨金價約每盎司 4397 美元計算，新的2026年目標價區間仍意味著 11% 至 16% 的潛在的上漲空間。而推遲到2027年的目標價，則代表 23% 至 27% 的潛在漲幅。分析師認為，各國央行需求、外匯儲備多元化和地緣政治不確定性等長期支撐因素依然存在。目前市場焦點將集中在聯準會即將公布的會議紀要，以尋找未來利率路徑的線索，這將是影響金價短期走勢的關鍵變數。