富国银行年内三度下调金价预期，将价格大幅反弹时点推迟至2027年

富国银行投资研究所再次下调其黄金价格目标，这已是该机构在2026年内第三次修正其预测。报告指出，持续的高利率环境和强势美元正在对金价构成压力，导致此前预期的强劲反弹时点被推迟。

预测目标大幅下修

根据富国银行的最新报告，该机构对其金价预测进行了显著调整，将2026年和2027年的目标区间高低两端均下调了400美元。

• 2026年目标价：从原先的每盎司5300-5500美元下调至 4900-5100美元。
• 2027年目标价：从原先的5800-6000美元下调至 5400-5600美元。

此次调整与年初的乐观预测形成鲜明对比。富国银行曾在今年2月将2026年的金价目标一度上调至6100-6300美元，但随后的市场变化促使其在6月和8月接连下调预期。从2月份的预测高点计算，2026年的目标价中位数已累计下调了1200美元。

宏观逆风改变基本面

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富国银行指出，预测调整的主要原因是其年初的两大核心假设未能兑现：美联储并未如预期般降息，且各国央行的购金步伐有所放缓。美联储转向鹰派立场，导致美元持续走强，美国国债收益率维持高位，这些因素共同削弱了黄金的吸引力。

较高的债券收益率增加了持有黄金这类无息资产的机会成本。此外，报告还提到了其他压力因素，包括金价在1月创下历史新高后的获利了结、黄金ETF基金的大规模资金流出（高峰期单月赎回额达53亿美元），以及油价上涨带来的通胀预期升温，进一步推高了债券收益率。

长期看涨逻辑未变，但时点推迟

尽管短期预测被下调，但富国银行强调这并非观点转为看跌，而是上涨时间和幅度的调整。该机构认为，推动金价长期上涨的基本逻辑——包括央行持续的购金需求、外汇储备多元化趋势以及地缘政治不确定性——依然存在。

以8月18日约4397美元的现货金价计算，新的2026年目标价仍意味着11%至16%的潜在上涨空间，而2027年的目标价则意味着23%至27%的涨幅。富国银行的观点是，高利率和强美元只是推迟了金价创新高的“时间表”。目前市场对美国利率和美元走向极为敏感，投资者正密切关注美联储即将公布的会议纪要，以寻找未来政策路径的线索。