Morgan Stanley: Waters hưởng lợi nhất từ quy định giá xét nghiệm mới của Trung Quốc

Các nhà phân tích tại Morgan Stanley nhận định Waters Corporation (NYSE: WAT) là công ty có vị thế thuận lợi nhất trong số các công ty chẩn đoán và khoa học sự sống, sau khi Trung Quốc hoàn thiện khung giá dịch vụ xét nghiệm lâm sàng.

Khung giá mới của Trung Quốc

Khung giá này được Cục Quản lý An ninh Y tế Quốc gia Trung Quốc công bố cách đây vài tuần, bao gồm 662 hạng mục chính, 114 hạng mục bổ sung và 7 hạng mục mở rộng. Các quy định mới vẫn giữ nguyên cấu trúc trung lập về phương pháp luận đã được đề xuất vào tháng 3, đồng thời duy trì cơ chế định giá phân biệt cho các quy trình xét nghiệm tiên tiến, bao gồm cả quang phổ khối.

Các hướng dẫn này cũng đưa ra mức chiết khấu theo bậc cho các bộ xét nghiệm đa chỉ số và quy định chi tiết hơn cho một số dịch vụ vi sinh. Các cơ quan cấp tỉnh sẽ là đơn vị quyết định mức giá cụ thể bằng đồng Nhân dân tệ và thời điểm triển khai.

Ad

Tác động lên các công ty lớn

Theo Morgan Stanley, các công ty sẽ chịu ảnh hưởng khác nhau từ quy định mới này, tùy thuộc vào danh mục sản phẩm của họ.

• Waters Corporation: Công ty được cho là hưởng lợi nhờ danh mục sản phẩm tập trung vào quang phổ khối và các quy trình vi sinh phức tạp. Các lĩnh vực này vẫn giữ được cơ chế định giá ưu đãi theo khung mới. Waters nhận định kết quả này là tích cực, cho rằng việc duy trì các khoản phụ phí cụ thể cho quang phổ khối và các quy trình phức tạp khác sẽ hỗ trợ việc áp dụng lâm sàng bằng cách công nhận giá trị của xét nghiệm định lượng.
• Danaher Corporation (NYSE: DHR): Khung giá cuối cùng phù hợp với đánh giá trước đó của ban lãnh đạo. Mảng hóa sinh và miễn dịch thông thường của Beckman Coulter (công ty con của Danaher) sẽ phải đối mặt với áp lực từ phí tiêu chuẩn hóa. Tuy nhiên, mảng quang phổ khối SCIEX và xét nghiệm kháng sinh đồ MicroScan sẽ được bảo vệ tốt hơn nhờ các khoản phụ phí cao cấp. Danaher đã xác định doanh thu bị ảnh hưởng vào năm 2023 là khoảng 320 triệu USD, và dự kiến các tác động tiêu cực lần lượt là 50 triệu USD vào năm 2024, 150 triệu USD vào năm 2025 và 75-100 triệu USD vào năm 2026.
• Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO): Công ty này có mức độ ảnh hưởng hạn chế do cấu trúc danh mục sản phẩm. Việc thoái vốn khỏi mảng kinh doanh vi sinh gần đây càng làm giảm thêm tác động trực tiếp từ các quy định mới.