Morgan Stanley: Waters Corp Paling Diuntungkan dari Aturan Harga Lab Baru di China

Menurut analisis Morgan Stanley, Waters Corporation (NYSE: WAT) berada pada posisi yang paling menguntungkan di antara perusahaan diagnostik dan life science menyusul finalisasi kerangka kerja harga layanan laboratorium klinis oleh China. Aturan baru ini dinilai memberikan keuntungan bagi perusahaan dengan eksposur kuat pada teknologi canggih yang mendapat perlakuan khusus.

Rincian Kerangka Harga Baru China

Administrasi Keamanan Kesehatan Nasional China (National Healthcare Security Administration) beberapa minggu lalu menerbitkan pedoman harga final untuk layanan laboratorium klinis. Kerangka kerja ini mencakup 662 item utama, 114 item tambahan, dan tujuh ekstensi.

Secara signifikan, pedoman tersebut mempertahankan struktur "netral-metodologi" yang diusulkan pada bulan Maret, tetapi tetap memberikan perlakuan berbeda untuk alur kerja yang lebih canggih, termasuk spektrometri massa. Otoritas provinsi nantinya akan menentukan harga aktual dalam mata uang yuan dan jadwal implementasinya.

Ad

Dampak Terhadap Perusahaan

Morgan Stanley menyoroti bahwa posisi kompetitif setiap perusahaan akan sangat bergantung pada portofolio produk mereka di bawah aturan baru ini.

• Waters Corporation (WAT): Dianggap paling diuntungkan karena eksposurnya yang signifikan pada spektrometri massa dan alur kerja mikrobiologi dengan kompleksitas tinggi. Menurut para analis, Waters memandang hasil ini sebagai sesuatu yang konstruktif, karena adanya biaya tambahan khusus untuk teknologi canggih yang dipertahankan, yang akan mendukung adopsi klinis dengan mengakui nilai pengujian kuantitatif.
• Danaher Corporation (DHR): Kerangka kerja final ini sejalan dengan penilaian manajemen sebelumnya. Namun, dampaknya beragam. Unit Beckman Coulter yang berfokus pada kimia rutin dan imunoasai menghadapi tekanan dari standardisasi biaya, sementara unit SCIEX (spektrometri massa) dan MicroScan (pengujian kerentanan) akan lebih terlindungi. Danaher sebelumnya telah mengidentifikasi sekitar $320 juta pendapatan yang terekspos pada tahun 2023, dengan proyeksi dampak negatif sebesar $50 juta pada 2024, $150 juta pada 2025, dan $75 juta hingga $100 juta pada 2026.
• Thermo Fisher Scientific (TMO): Diperkirakan memiliki eksposur yang terbatas mengingat komposisi portofolionya. Divestasi bisnis mikrobiologi yang baru-baru ini dilakukan juga semakin mengurangi eksposur langsung perusahaan terhadap perubahan aturan ini.