Bernstein: Lo ngại về cuộc chiến giá của Walmart là 'thái quá', khuyến nghị Mua

Công ty phân tích Bernstein đã tái khẳng định xếp hạng "Outperform" (Vượt trội thị trường) đối với cổ phiếu Walmart, kèm theo giá mục tiêu 145 USD. Theo Bernstein, những lo ngại gần đây của nhà đầu tư về việc Walmart cần phải đầu tư mạnh vào giá sau các thông báo từ đối thủ cạnh tranh Kroger là "thái quá".

Lo ngại về giá và biên lợi nhuận

Trong một lưu ý gửi khách hàng, nhà phân tích Zhihan Ma của Bernstein lập luận rằng Walmart "vẫn là người dẫn đầu về giá và việc đầu tư vào giá không phải là điều mới mẻ". Công ty kỳ vọng Walmart sẽ tiếp tục giành thị phần khi đầu tư vào việc duy trì và nới rộng khoảng cách giá so với các đối thủ.

Bernstein cũng phản bác những lo ngại về tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận từ các khoản đầu tư này. Theo công ty, Walmart đang tận dụng các khoản hoàn thuế quan để tài trợ cho việc giảm giá, đồng thời bù đắp cho tình trạng lạm phát chi phí vận chuyển.

Động lực tăng trưởng dài hạn

Nhìn xa hơn, Bernstein cho rằng tiềm năng cải thiện lợi nhuận của Walmart nằm ở các sáng kiến đa kênh (omni-channel) của công ty.

Ad

• Thương mại điện tử: Bernstein ước tính mảng thương mại điện tử cốt lõi tại Mỹ của Walmart có biên lợi nhuận EBIT là -6% trong năm tài chính 2026 (trên cơ sở tính toán đầy đủ, không trợ cấp). Tuy nhiên, công ty nhận thấy "con đường dẫn đến lợi nhuận trên cơ sở không trợ cấp vào năm tài chính 2030" thông qua việc tự động hóa xử lý đơn hàng và tối ưu hóa các tuyến giao hàng.
• Quảng cáo bán lẻ: Công ty cũng kỳ vọng mảng kinh doanh quảng cáo bán lẻ tại Mỹ của Walmart sẽ tăng trưởng mạnh. Doanh thu dự kiến tăng từ khoảng 4 tỷ USD lên 11 tỷ USD, đóng góp khoảng 75 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận EBIT của phân khúc tại Mỹ.

Triển vọng và Định giá

Kết hợp các cải tiến từ thương mại điện tử và quảng cáo, Bernstein tin rằng phân khúc kinh doanh tại Mỹ của Walmart có thể đạt biên lợi nhuận EBIT 7%. Điều này có thể mang lại tiềm năng tăng trưởng 1,25 USD cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong bốn năm tới.

Bernstein kết luận rằng đợt điều chỉnh giảm giá cổ phiếu gần đây đã tạo ra "một điểm vào lệnh hấp dẫn hơn" cho các nhà đầu tư.