Bernstein แนะ 'ซื้อ' หุ้น Walmart ชี้ตลาดกังวลเรื่องการลงทุนด้านราคา "มากเกินไป"

บริษัท Bernstein ได้ย้ำมุมมองการลงทุนในเชิงบวกต่อหุ้น Walmart (WMT) โดยคงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมราคาเป้าหมายที่ $145 และระบุว่าความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการที่บริษัทจำเป็นต้องลงทุนด้านราคาเพื่อแข่งขันนั้นเป็นเรื่องที่ "มากเกินไป"

ตลาดกังวลมากเกินจริง

Zhihan Ma นักวิเคราะห์ของ Bernstein กล่าวในบทวิเคราะห์ว่า Walmart ยังคงเป็นผู้นำด้านราคา และการลงทุนด้านราคาไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับบริษัท บทวิเคราะห์คาดว่า Walmart จะยังคงสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง ผ่านการลงทุนด้านราคาและขยายช่องว่างราคากับคู่แข่งให้กว้างขึ้น

Bernstein ยังได้ลดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่ออัตรากำไรจากการลงทุนดังกล่าว โดยชี้ว่า Walmart กำลังใช้ประโยชน์จากการได้รับเงินคืนภาษีนำเข้า (tariff refunds) เพื่อสนับสนุนการลดราคาและชดเชยอัตราเงินเฟ้อของค่าขนส่งที่สูงขึ้น

โอกาสเติบโตจาก Omni-channel

ในระยะยาว Bernstein มองว่าศักยภาพในการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของ Walmart จะขึ้นอยู่กับความคิดริเริ่มด้าน Omni-channel ของบริษัท โดยเฉพาะในธุรกิจอีคอมเมิร์ซและสื่อโฆษณาค้าปลีก

Ad

• ธุรกิจอีคอมเมิร์ซ: Bernstein ประมาณการว่าธุรกิจอีคอมเมิร์ซหลักในสหรัฐฯ ของ Walmart มีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT margin) ในปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ -6% แต่มี "เส้นทางสู่การทำกำไร" ได้ภายในปีงบประมาณ 2030 ผ่านการใช้ระบบคลังสินค้าอัตโนมัติและเส้นทางการจัดส่งที่หนาแน่นขึ้น
• ธุรกิจสื่อโฆษณาค้าปลีก: คาดว่าจะเติบโตจาก 4% ของมูลค่าสินค้ารวม (GMV) ในปัจจุบันไปอยู่ที่ประมาณ 5% ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ $4 พันล้าน เป็น $11 พันล้าน ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจในสหรัฐฯ ได้อีกประมาณ 75 เบสิสพอยต์

มุมมองต่อผลประกอบการและราคาหุ้น

เมื่อรวมการปรับปรุงของธุรกิจอีคอมเมิร์ซและการเติบโตของธุรกิจสื่อโฆษณาเข้าด้วยกัน Bernstein มองเห็นแนวทางที่ Walmart U.S. จะมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT margin) แตะระดับ 7% ได้ ซึ่งหมายถึงโอกาสในการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้น (EPS) อีก $1.25 ในช่วงสี่ปีข้างหน้า

ทางบริษัทวิเคราะห์สรุปว่า การปรับตัวลดลงของราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้สร้าง "จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจยิ่งขึ้น" สำหรับนักลงทุน