Story
Thị trường cấp vốn cổ phiếu Mỹ căng thẳng sau đợt tăng vọt lãi suất tháng 6
Thị trường cấp vốn cổ phiếu tại Mỹ vẫn đang chịu áp lực sau khi chi phí vay ngắn hạn tăng mạnh vào tháng trước, một diễn biến được thúc đẩy bởi giá cổ phiếu gần mức kỷ lục và nhu cầu sử dụng đòn bẩy gia tăng đối với cổ phiếu công nghệ.
Chi phí tài trợ tăng vọt
Thị trường repo cổ phiếu, nơi các nhà đầu tư vay tiền mặt ngắn hạn bằng cách thế chấp cổ phiếu, đã thu hút sự chú ý đặc biệt. Chi phí tài trợ cho các vị thế cổ phiếu trong thị trường này đã tăng đột biến trước thời điểm kết thúc quý vào tháng 6 khi nhu cầu sử dụng đòn bẩy tăng cao.
Theo dữ liệu từ Morgan Stanley, chi phí này đã đạt đỉnh ở mức cao hơn khoảng 200 điểm cơ bản so với lãi suất quỹ liên bang vào ngày 26 tháng 6, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Kể từ đó, chi phí đã giảm hơn một nửa xuống còn 89 điểm cơ bản, dựa trên một chỉ số có kỳ hạn theo quý.
Nguyên nhân và bối cảnh
AdCác chuyên gia thị trường chỉ ra rằng các yếu tố cơ bản đằng sau đợt tăng lãi suất vẫn còn tồn tại. Nguyên nhân chính bao gồm sự phát triển của các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy, được các nhà giao dịch mua vào để nhắm đến các lĩnh vực nóng như chất bán dẫn.
Lãi suất repo thường tăng vào các kỳ cuối quý khi các ngân hàng giảm hoạt động cho vay để quản lý bảng cân đối kế toán nhằm đáp ứng các yêu cầu báo cáo. Nhu cầu đòn bẩy tiếp tục duy trì cho thấy áp lực tài trợ có thể tái diễn vào các thời điểm cuối quý trong tương lai.
Tác động tiềm tàng
Việc chi phí tiền mặt ngắn hạn tăng cao có thể dẫn đến một cuộc thoái lui rộng hơn khỏi các giao dịch phổ biến và đang có nhiều người tham gia. Nếu áp lực tài trợ trở nên nghiêm trọng, các nhà đầu tư có thể buộc phải đóng vị thế, gây ra biến động trên thị trường rộng lớn hơn.