Pasaran Pembiayaan Ekuiti AS Tegang Berikutan Lonjakan Kadar pada Bulan Jun

Pasaran pembiayaan ekuiti Amerika Syarikat (AS) kekal di bawah tekanan berikutan lonjakan kos pinjaman jangka pendek bulan lalu, yang didorong oleh harga saham yang menghampiri rekod dan peningkatan permintaan untuk leveraj dalam saham teknologi.

Lonjakan Kos Pembiayaan Repo

Pasaran pembelian semula ekuiti (repo), di mana pelabur meminjam tunai jangka pendek dengan mencagarkan pegangan saham, telah menarik perhatian khusus. Kos pembiayaan dalam pasaran ini melonjak menjelang akhir suku Jun apabila permintaan untuk pendedahan ekuiti berleveraj semakin kukuh.

Menurut data Morgan Stanley, kos untuk membiayai posisi ekuiti mencapai paras tertinggi sejak Disember 2024. Butiran utamanya termasuk:

• Kos pembiayaan mencapai kira-kira 200 mata asas di atas kadar dana persekutuan pada 26 Jun.
• Sejak itu, kos tersebut telah menurun lebih separuh kepada 89 mata asas, berdasarkan metrik dengan kematangan suku tahunan.

Punca Tekanan Pasaran

Ad

Peserta pasaran menunjukkan bahawa faktor-faktor asas di sebalik kenaikan kadar tersebut masih berterusan. Ini termasuk pertumbuhan dana dagangan bursa (ETF) berleveraj yang dibeli oleh pedagang yang menyasarkan sektor-sektor seperti semikonduktor.

Kadar repo lazimnya meningkat pada tempoh akhir suku tahunan. Ini berlaku apabila bank mengurangkan pemberian pinjaman untuk menguruskan kunci kira-kira mereka bagi tujuan pelaporan kewangan.

Implikasi kepada Pelabur

Permintaan yang berterusan untuk leveraj mencadangkan bahawa tekanan pembiayaan tambahan mungkin berulang pada tempoh akhir suku tahunan akan datang. Pelabur perlu peka bahawa kos tunai jangka pendek yang lebih tinggi boleh membawa kepada pengunduran yang lebih meluas daripada dagangan popular.

Keadaan ini menekankan risiko yang berkaitan dengan strategi pelaburan berleveraj tinggi, terutamanya apabila keadaan kecairan pasaran menjadi lebih ketat secara berkala.