Morgan Stanley: Doanh nghiệp Mỹ dùng lượng tiền mặt dồi dào để đẩy mạnh đầu tư tăng trưởng

Theo một báo cáo từ Morgan Stanley, lượng tiền mặt của các công ty Mỹ đã tăng mạnh trong quý đầu tiên của năm 2026, và phần lớn số tiền này đang được tích cực tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh để thúc đẩy tăng trưởng.

Lượng tiền mặt tăng kỷ lục

Báo cáo cho biết tổng lượng tiền và các khoản tương đương tiền của các công ty trong chỉ số Russell 1000 đã tăng lên 2,3 nghìn tỷ USD trong quý 1 năm 2026. Tuy nhiên, tỷ lệ tiền mặt trên giá trị doanh nghiệp (cash-to-EV) lại giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm, chỉ còn 3,3%, cho thấy giá trị doanh nghiệp đã tăng trưởng nhanh hơn lượng tiền mặt tích lũy.

Các nhà phân tích do Todd Castagno dẫn đầu nhận định: “Các công ty tiếp tục đổ tiền kiếm được và huy động được vào chi tiêu vốn (capex) cho tăng trưởng và thị trường chung tin rằng biên lợi nhuận sẽ tiếp tục mở rộng.”

Chi tiêu vốn và dòng tiền tự do tăng vọt

Trong quý 1, các công ty thuộc Russell 1000 đã tạo ra 1,7 nghìn tỷ USD dòng tiền tự do (FCF), khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 3 nghìn tỷ USD và chi tiêu vốn (capex) tăng vọt 27,1% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,3 nghìn tỷ USD.

Ad

Bất chấp dòng tiền dồi dào, tỷ suất dòng tiền tự do (FCF yield) – thước đo hiệu quả tài chính của công ty so với giá trị thị trường – cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm là 2,6%. Morgan Stanley lưu ý rằng những công ty có khả năng tự chủ tài chính nhờ FCF dồi dào có thể chống chịu tốt hơn trước các đợt điều chỉnh sâu hoặc kéo dài của thị trường.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Ngân hàng đầu tư này cho rằng các công ty có khả năng tự chủ tài chính sẽ có vị thế tốt hơn để vượt qua suy thoái, triển khai vốn hiệu quả và nắm bắt các cơ hội phát sinh. Các công ty giàu tiền mặt với tỷ suất FCF cao cũng được cho là có khả năng bảo vệ tốt hơn trước rủi ro suy giảm, đồng thời mang lại tiềm năng tăng trưởng dài hạn nếu ban lãnh đạo có thể triển khai tiền mặt một cách hiệu quả.

Dựa trên phân tích này, Morgan Stanley đã xác định một số công ty đáng chú ý:

• Tỷ lệ tiền mặt trên EV cao: Veeva Systems, UiPath, Elastic, Incyte và HubSpot.
• Tăng trưởng FCF dự kiến mạnh: Southwest Airlines, Ford, Coeur Mining, Hewlett Packard Enterprise và Toll Brothers.