Morgan Stanley เผยบริษัทสหรัฐฯ ทุ่มเงินสดลงทุนเพื่อการเติบโต แม้ยอดคงเหลือพุ่งสูงสุด

บริษัทในสหรัฐอเมริกามียอดเงินสดคงเหลือเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสแรกของปี 2026 แต่กลับเลือกที่จะนำเงินทุนดังกล่าวไปใช้ในการลงทุนเพื่อการเติบโตอย่างเต็มที่ แทนที่จะเก็บสะสมไว้ในงบดุล ตามรายงานล่าสุดจาก Morgan Stanley

การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรพุ่งสูง

ข้อมูลจาก Morgan Stanley ระบุว่า ยอดเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมของบริษัทในดัชนี Russell 1000 เพิ่มขึ้นเป็น 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 อย่างไรก็ตาม บริษัทเหล่านี้ได้เพิ่มการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capital Expenditures) สูงถึง 27.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า คิดเป็นมูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

การลงทุนที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการที่บริษัทสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (Operating Cash Flows) ได้ถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow - FCF) อยู่ที่ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรก

อัตราส่วนทางการเงินแตะระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี

แม้ว่าปริมาณเงินสดจะเพิ่มขึ้น แต่รายงานชี้ว่าอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ 2 ตัวกลับลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี ซึ่งสะท้อนถึงการประเมินมูลค่าตลาดที่สูงขึ้นและการมุ่งเน้นไปที่การเติบโต

Ad

• อัตราส่วนเงินสดต่อมูลค่ากิจการ (Cash-to-EV ratio): ลดลงเหลือ 3.3% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองทศวรรษ
• อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ (FCF Yield): ลดลงมาอยู่ที่ 2.6% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปีเช่นกัน

นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley นำโดย Todd Castagno ระบุว่า "บริษัทต่างๆ ยังคงนำเงินที่หามาได้และระดมทุนมาได้ไปใช้ในการลงทุนเพื่อการเติบโต และมีความเห็นพ้องต้องกันว่าอัตรากำไรจะยังคงขยายตัวต่อไป"

ความหมายต่อนักลงทุน

Morgan Stanley ตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทที่มีกระแสเงินสดอิสระเพียงพอจะสามารถจัดหาเงินทุนได้ด้วยตนเอง (self-financing) ซึ่งอาจทำให้พวกเขาสามารถทนทานต่อภาวะตลาดที่ปรับฐานรุนแรงหรือยืดเยื้อได้ดีกว่า และสามารถฉกฉวยโอกาสที่เกิดขึ้นได้

บริษัทที่มีเงินสดมากและมี FCF Yield สูงควรจะมีการป้องกันความเสี่ยงในช่วงขาลง (downside protection) ที่ดีกว่า ขณะเดียวกันก็มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว หากผู้บริหารสามารถนำเงินสดไปใช้อย่างมีประสิทธิภาพ รายงานยังได้ระบุถึงบริษัทที่มีเงินสดในระดับที่แข็งแกร่ง เช่น Airbnb และ Nike รวมถึงบริษัทที่คาดว่าจะมีการเติบโตของ FCF ที่แข็งแกร่ง เช่น Southwest Airlines และ Ford Coeur Mining