UBS Giữ Quan Điểm Trung Lập về Cổ Phiếu Anh Bất Chấp Các Yếu Tố Hỗ Trợ

Các nhà phân tích tại UBS giữ xếp hạng "trung lập" đối với cổ phiếu Vương quốc Anh bất chấp bối cảnh hỗ trợ từ định giá hợp lý và tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, với lý do có những cơ hội tốt hơn ở các thị trường có độ nhạy cao hơn với tăng trưởng theo chu kỳ hoặc cấu trúc.

Bối cảnh cơ bản tích cực

UBS dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Anh sẽ đạt 11% trong năm nay, tăng mạnh so với mức dự báo 5% vào đầu năm 2026. Động lực chính cho sự điều chỉnh này đến từ đà tăng của giá dầu gần đây. Ngân hàng này cũng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục duy trì ở mức khoảng 10% vào năm 2027, khi sự cải thiện của kinh tế bù đắp cho dự báo giá dầu sẽ hạ nhiệt.

Về mặt định giá, UBS cho biết thị trường đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 12,3 lần, thấp hơn so với mức trung vị 12,8 lần kể từ năm 1990. Các chính sách tiền tệ và tài khóa toàn cầu cũng được đánh giá là vẫn còn nhiều yếu tố hỗ trợ.

Mục tiêu FTSE 100 và triển vọng ngành

UBS đặt mục tiêu cho chỉ số FTSE 100 ở mức 11.000 điểm vào tháng 12/2026 và 11.300 điểm vào tháng 6/2027, so với mức đóng cửa 10.510 điểm vào ngày 14/07. Ngân hàng cũng đưa ra các kịch bản khác nhau:

Ad

• Kịch bản tích cực: Mục tiêu 12.300 điểm vào tháng 6/2027, nếu tăng trưởng toàn cầu nhanh hơn, giá hàng hóa tăng do nhu cầu, đồng bảng Anh yếu đi và dòng vốn từ Mỹ đa dạng hóa sang tài sản của Anh.
• Kịch bản tiêu cực: Mục tiêu 7.700 điểm, nếu xảy ra gián đoạn năng lượng ở Trung Đông, chiến tranh thương mại tái diễn, giá hàng hóa giảm, lợi suất trái phiếu tăng mạnh hoặc đồng bảng Anh mạnh lên.

Trong báo cáo, UBS đã nâng hạng ngành ngân hàng Anh lên mức "Hấp dẫn", nhờ nhu cầu cho vay vững chắc, hoạt động sôi nổi trên thị trường vốn, môi trường lãi suất hỗ trợ và định giá hợp lý. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đã quay trở lại mức trước khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và vị thế vốn vững chắc hỗ trợ tỷ suất cổ tức dự kiến là 4,3%.

Các yếu tố vĩ mô và lựa chọn đầu tư

Bất chấp bức tranh lợi nhuận khả quan, UBS cho biết họ ưu tiên các khu vực khác có định hướng chu kỳ mạnh hơn hướng tới sự phục hồi của ngành sản xuất hoặc có tỷ trọng lớn hơn đối với các chủ đề tăng trưởng dài hạn như trí tuệ nhân tạo hay điện khí hóa. Theo UBS, các cơ hội tăng trưởng dài hạn tại Anh tốt nhất nên được tiếp cận thông qua việc lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ.

Đối với các yếu tố chính trị trong nước, UBS nhận thấy tác động trực tiếp trong ngắn hạn từ tân thủ tướng là hạn chế. Ngân hàng lưu ý rằng các công ty niêm yết tại Anh tạo ra khoảng 75-80% lợi nhuận từ thị trường nước ngoài. Do đó, biến động tiền tệ có tác động lớn hơn đến lợi nhuận của chỉ số FTSE 100 so với những thay đổi trong dự báo tăng trưởng nội địa.