UBS คงมุมมอง "เป็นกลาง" ต่อหุ้นอังกฤษ แม้คาดการณ์กำไรโตแกร่งและมูลค่าสมเหตุสมผล

นักวิเคราะห์จาก UBS ยังคงมุมมอง "เป็นกลาง" (Neutral) ต่อตลาดหุ้นอังกฤษ แม้จะมีปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนหลายประการก็ตาม โดยชี้ว่ามีโอกาสการลงทุนที่ดีกว่าในตลาดอื่นซึ่งมีการเติบโตเชิงวัฏจักรหรือเชิงโครงสร้างที่น่าสนใจกว่า

แนวโน้มกำไรแข็งแกร่ง แต่ตลาดอื่นน่าดึงดูดกว่า

UBS ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนในอังกฤษสำหรับปีนี้เป็น 11% ซึ่งเพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ 5% เมื่อต้นปี โดยได้รับแรงหนุนหลักจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นล่าสุด และคาดว่าการเติบโตของกำไรจะยังคงแข็งแกร่งที่ประมาณ 10% ในปี 2027 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่จะช่วยชดเชยราคาน้ำมันที่คาดว่าจะปรับตัวลดลง

ในด้านการประเมินมูลค่า UBS ระบุว่าตลาดหุ้นอังกฤษซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) 12.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่ามัธยฐานนับตั้งแต่ปี 1990 ที่ 12.8 เท่า อย่างไรก็ตาม แม้ภาพรวมจะเป็นบวก UBS ยังคงให้น้ำหนักกับภูมิภาคอื่นที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของภาคการผลิต หรือมีสัดส่วนการลงทุนในธีมการเติบโตระยะยาว เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) หรือยานยนต์ไฟฟ้า (EV) มากกว่า

เป้าหมายดัชนี FTSE 100 และมุมมองรายกลุ่ม

UBS ได้กำหนดเป้าหมายดัชนี FTSE 100 ไว้ที่ 11,000 จุดสำหรับเดือนธันวาคม 2026 และ 11,300 จุดสำหรับเดือนมิถุนายน 2027 เทียบกับระดับปิดที่ 10,510 จุด เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม

Ad

• กรณีดีที่สุด (Upside scenario): เป้าหมายดัชนีอาจไปถึง 12,300 จุด หากเศรษฐกิจโลกเติบโตเร็วกว่าคาด, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น, เงินปอนด์อ่อนค่า และมีการโยกย้ายเงินทุนจากสหรัฐฯ มายังสินทรัพย์ในอังกฤษ
• กรณีเลวร้ายที่สุด (Downside scenario): เป้าหมายดัชนีอาจร่วงลงไปที่ 7,700 จุด หากเกิดปัญหาวิกฤตพลังงานในตะวันออกกลาง, สงครามการค้าปะทุขึ้นอีกครั้ง, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ลดลง, อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น หรือเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว

สำหรับมุมมองรายกลุ่มอุตสาหกรรม UBS ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนใน กลุ่มธนาคารของอังกฤษ เป็น "น่าสนใจ" (Attractive) โดยอ้างถึงความต้องการสินเชื่อที่แข็งแกร่ง, กิจกรรมในตลาดทุนที่คึกคัก, สภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวย และการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล นอกจากนี้ ฐานะเงินทุนที่แข็งแกร่งยังสนับสนุนอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ที่ 4.3%

ปัจจัยการเมืองในประเทศกระทบน้อยกว่าค่าเงิน

UBS ประเมินว่าปัจจัยการเมืองในประเทศจากนายกรัฐมนตรีคนใหม่จะมีผลกระทบโดยตรงต่อตลาดในระยะสั้นอย่างจำกัด เนื่องจากบริษัทจดทะเบียนในอังกฤษส่วนใหญ่มีรายได้จากต่างประเทศในสัดส่วนสูงถึง 75-80%

ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงมองว่าการเคลื่อนไหวของค่าเงินปอนด์จึงมีน้ำหนักต่อผลตอบแทนของดัชนี FTSE 100 มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ