UBS dự báo giá vàng có thể đạt 5.400 USD/ounce vào cuối năm 2027

Ngân hàng UBS đã mở rộng tầm nhìn dự báo giá vàng, đưa ra mục tiêu mới là 5.400 USD/ounce vào cuối tháng 9 năm 2027. Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng đà tăng của vàng sẽ tiếp tục được thúc đẩy bởi lãi suất thực giảm và nhu cầu đầu tư bền vững.

Động lực từ chính sách tiền tệ và lạm phát

Dự báo dài hạn này dựa trên giả định rằng xu hướng giảm lạm phát sẽ trở nên rõ nét hơn vào năm 2027, cho phép chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ trở nên bớt thắt chặt hơn. Theo UBS, điều này sẽ dẫn đến sự suy yếu trên diện rộng của đồng USD, một yếu tố tích cực cho vàng. Trong khi đó, dự báo cho cuối năm 2026 của ngân hàng vẫn được giữ nguyên ở mức 4.600 USD/ounce.

Sự lạc quan này xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất trong ngắn hạn, cùng với dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn, đã củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất nếu lạm phát được kiểm soát.

Nhu cầu đầu tư là yếu tố then chốt

UBS nhấn mạnh rằng nhu cầu từ các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương là một trụ cột quan trọng cho giá vàng. Dòng vốn đã quay trở lại các quỹ ETF vàng, ban đầu được dẫn dắt bởi Trung Quốc và gần đây là châu Âu. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cũng vẫn rất vững chắc.

Ad

• Theo Hội đồng Vàng Thế giới, lượng mua ròng của các ngân hàng trung ương đã đạt 51 tấn trong tháng 6.
• Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa đã bổ sung 20 tấn vào kho dự trữ trong tháng 7, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Các chiến lược gia của UBS ước tính rằng cần khoảng 500 tấn nhu cầu đầu tư mỗi quý để vàng có thể giao dịch bền vững ở mức hoặc trên 5.000 USD/ounce.

Rủi ro và các kịch bản khác

Rủi ro chính đối với kịch bản tăng giá này là việc Fed tăng lãi suất trong năm nay. UBS cho biết một động thái như vậy có thể đẩy lợi suất thực lên cao, hỗ trợ đồng USD và làm suy yếu nhu cầu vàng. Trong trường hợp này, giá vàng có thể giảm xuống để kiểm tra mức 3.850 USD/ounce.

Mặc dù vậy, kịch bản cơ sở của UBS là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9. Ngân hàng cũng cho rằng "các đợt điều chỉnh giảm giá về mức 4.000 USD/ounce mang lại cơ hội để gia tăng tỷ trọng vàng" trong danh mục đầu tư.