Cổ phiếu Strategy (MSTR) sụt giảm do khoản lỗ lớn từ Bitcoin trong quý 2

Cổ phiếu của Strategy Inc. (MSTR) đã giảm 2,4% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công ty báo cáo khoản lỗ lớn trong quý 2 vào tối hôm trước, với các số liệu chính thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của Phố Wall.

Báo cáo tài chính gây thất vọng

Theo báo cáo, Strategy ghi nhận khoản lỗ ròng theo GAAP là 24,45 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý 2 năm 2026. Con số này cao hơn rất nhiều so với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích về một khoản lỗ nhỏ hơn nhiều. Nguyên nhân chính là do một bút toán giảm giá trị chưa thực hiện lên tới 8,32 tỷ USD đối với lượng Bitcoin mà công ty đang nắm giữ.

Doanh thu của công ty cũng không mấy khả quan, đạt 122,4 triệu USD, thấp hơn một chút so với dự báo. Điều này không đủ để bù đắp cho cú sốc từ khoản lỗ liên quan đến Bitcoin.

Các yếu tố tiêu cực gia tăng

Kết quả kinh doanh đáng thất vọng càng trở nên trầm trọng hơn bởi một số yếu tố tiêu cực đã tích tụ trong những tuần gần đây. Những yếu tố này bao gồm:

Ad

• Thay đổi chiến lược: Strategy đã phá vỡ chiến lược lâu dài chỉ mua vào Bitcoin bằng việc thực hiện hai đợt bán nhỏ. Đáng chú ý là việc bán 3.588 Bitcoin để tài trợ cho việc trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi vào tháng 6, cho thấy sự thay đổi rõ rệt theo hướng bảo toàn thanh khoản.
• Áp lực pha loãng cổ phiếu: Công ty tiếp tục chương trình phát hành cổ phiếu trên thị trường (at-the-market) với khối lượng lớn để xây dựng dự trữ USD, tạo ra áp lực pha loãng liên tục đối với các cổ đông hiện hữu.
• Bán cổ phiếu nội bộ: Một giám đốc của công ty đã bán cổ phiếu được tiết lộ vào cuối tuần trước, làm dấy lên lo ngại về việc bán tháo từ những người trong cuộc.

Bối cảnh thị trường và triển vọng

Bối cảnh thị trường chung cũng không mang lại sự hỗ trợ cho cổ phiếu MSTR. Trong khi chỉ số NASDAQ tăng 1,3% và S&P 500 tăng 0,6%, cổ phiếu Strategy lại đi ngược chiều, cho thấy các yếu tố đặc thù của công ty đang là động lực chính.

Giá Bitcoin vẫn đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức giá mua trung bình của công ty là 75.476 USD mỗi coin. Điều này có nghĩa là áp lực từ việc hạch toán theo giá thị trường, vốn gây ra khoản lỗ trong quý 2, vẫn chưa giảm bớt đáng kể khi bước vào quý 3. Mặc dù các nhà phân tích duy trì mục tiêu giá trung bình cao hơn nhiều so với mức hiện tại, tỷ lệ bán khống ở mức gần 12,7% lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng cho thấy sự hoài nghi đáng kể về triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu.