Saham Strategy Merosot Akibat Kerugian Suku Kedua Disebabkan Penurunan Nilai Bitcoin

Saham Strategy Inc. (MSTR) merosot sebanyak 2.4% dalam dagangan pra-pembukaan selepas syarikat melaporkan kerugian suku kedua 2026 yang jauh lebih besar daripada yang dijangkakan oleh penganalisis, terutamanya didorong oleh penurunan nilai besar ke atas pegangan Bitcoinnya.

Kerugian Suku Kedua Jauh Meleset Daripada Jangkaan

Strategy melaporkan kerugian bersih GAAP sebanyak $24.45 bagi setiap saham dicairkan untuk suku kedua, angka yang jauh lebih buruk berbanding unjuran konsensus penganalisis untuk kerugian yang lebih kecil. Hasil syarikat sebanyak $122.4 juta juga dilaporkan sedikit di bawah ramalan pasaran.

Pemacu utama di sebalik kerugian besar ini ialah caj penurunan nilai belum direalisasi sebanyak $8.32 bilion ke atas aset Bitcoin yang dipegangnya. Ini berlaku apabila nilai pasaran semasa Bitcoin jatuh di bawah kos pemerolehan syarikat, yang memerlukan pelarasan perakaunan secara 'mark-to-market'.

Peralihan Strategi dan Kebimbangan Pelabur

Prestasi kewangan yang lemah itu diburukkan lagi oleh beberapa faktor lain yang menimbulkan kebimbangan pelabur. Buat pertama kalinya, Strategy menyimpang daripada strategi 'beli-sahaja' Bitcoin yang telah lama diamalkan dengan membuat dua penjualan kecil tetapi signifikan secara simbolik.

Ad

Antara langkah tersebut termasuklah penjualan 3,588 syiling Bitcoin untuk membiayai dividen saham keutamaan pada bulan Jun, menandakan peralihan tumpuan ke arah pemeliharaan kecairan. Di samping itu, faktor-faktor berikut turut memberi tekanan kepada saham:

• Pencairan Saham: Syarikat meneruskan program terbitan ekuiti 'at-the-market' (ATM) secara agresif, di mana ia menjual saham MSTR untuk membina rizab tunai. Amalan ini mewujudkan tekanan pencairan yang berterusan ke atas pemegang saham sedia ada.
• Jualan Orang Dalam: Pendedahan mengenai penjualan saham oleh seorang pengarah pada minggu lalu menambah lagi kebimbangan mengenai sentimen jualan orang dalam.

Konteks Pasaran dan Prospek

Penurunan saham Strategy berlaku walaupun pasaran yang lebih luas menunjukkan prestasi positif, dengan indeks NASDAQ meningkat 1.3% dan S&P 500 naik 0.6%. Pergerakan yang bertentangan ini menunjukkan bahawa faktor-faktor khusus syarikat adalah pemacu utama di sebalik kejatuhan MSTR.

Tekanan perakaunan dijangka berterusan memandangkan harga semasa Bitcoin kekal di bawah kos purata pemerolehan syarikat iaitu $75,476 setiap syiling. Sentimen pelabur yang berhati-hati juga dapat dilihat melalui kepentingan pendek (short interest) yang tinggi, iaitu sekitar 12.7% daripada apungan saham, menandakan keraguan yang signifikan terhadap prospek jangka pendek syarikat.