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스트래티지, 비트코인 평가손실로 2분기 '어닝 쇼크'…주가 하락
스트래티지(Strategy Inc.)의 주가가 대규모 2분기 실적 부진 발표 이후 개장 전 거래에서 2.4% 하락했다. 이는 회사가 보유한 비트코인의 막대한 미실현 평가손실이 재무제표에 반영되면서 월스트리트 예상치를 크게 하회하는 '어닝 쇼크'를 기록한 데 따른 것이다.
실적 쇼크와 비트코인 평가손실
전일 저녁 발표된 2026년 2분기 실적에 따르면, 스트래티지는 희석 주당 24.45달러의 GAAP 기준 순손실을 기록했다. 이는 소규모 손실을 예상했던 애널리스트 컨센서스를 크게 밑도는 수준이다.
이러한 대규모 손실의 주된 원인은 보유 비트코인에 대한 83억 2천만 달러 규모의 미실현 평가손실이 반영됐기 때문이다. 같은 기간 매출은 1억 2,240만 달러로 시장 예상치를 소폭 하회하며, 비트코인 관련 손실 충격을 완화하지 못했다.
전략 변화와 커지는 주주 우려
실적 부진 외에도 투자자들의 우려를 키우는 요인들이 복합적으로 작용하고 있다. 스트래티지는 2분기 동안 '매수 후 보유'라는 오랜 원칙을 깨고 소량의 비트코인을 매도했는데, 특히 6월 우선주 배당금 지급을 위해 3,588개의 비트코인을 처분한 것은 유동성 확보로 전략적 무게중심이 이동하고 있음을 시사한다.
Ad이와 더불어, 달러 현금 보유고 확충을 위한 시장가 주식 발행(at-the-market) 프로그램이 지속되며 기존 주주들의 지분 가치 희석에 대한 압박도 계속되고 있다. 지난주 후반에 공시된 이사급 임원의 주식 매도 역시 내부자 매도에 대한 우려를 더했다.
시장 반응 및 전망
스트래티지의 주가 하락은 나스닥 지수가 1.3%, S&P 500 지수가 0.6% 상승하는 등 전반적인 시장 강세와 대조를 이룬다. 이는 현재 주가 움직임이 시장 전체의 흐름보다는 기업 고유의 악재에 의해 주도되고 있음을 보여준다.
회사의 평균 비트코인 매입 단가인 75,476달러를 현재 시세가 크게 밑돌고 있어, 2분기 대규모 손실을 야기한 시가평가 회계 압박은 3분기에도 이어질 가능성이 높다. 유통주식수 대비 12.7%에 달하는 높은 공매도 비중은 단기 전망에 대한 시장의 상당한 회의론을 반영한다.