Strategy के शेयरों में गिरावट: दूसरी तिमाही में भारी घाटे और बिटकॉइन रणनीति में बदलाव का असर

Strategy Inc. (MSTR) के शेयरों में बाजार खुलने से पहले के कारोबार में 2.4% की गिरावट दर्ज की गई। यह गिरावट कंपनी द्वारा पिछली शाम जारी किए गए दूसरी तिमाही के निराशाजनक नतीजों के बाद आई है, जिसमें उसे भारी घाटे का सामना करना पड़ा है।

तिमाही के निराशाजनक नतीजे

कंपनी ने 2026 की दूसरी तिमाही के लिए $24.45 प्रति डाइल्यूटेड शेयर का GAAP शुद्ध घाटा दर्ज किया है, जो वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों के बहुत कम घाटे के अनुमान से काफी ज्यादा है। इस भारी घाटे का मुख्य कारण कंपनी की बिटकॉइन होल्डिंग्स पर $8.32 बिलियन का अवास्तविक नुकसान (unrealized markdown) है।

इसके अलावा, कंपनी का $12.24 करोड़ का राजस्व भी विश्लेषकों के पूर्वानुमान से थोड़ा कम रहा। राजस्व के कमजोर आंकड़ों ने बिटकॉइन से हुए नुकसान के झटके को और बढ़ा दिया, जिससे निवेशकों की धारणा पर नकारात्मक असर पड़ा।

रणनीति में बदलाव और अन्य चिंताएँ

तिमाही नतीजों के अलावा, कई अन्य कारकों ने भी शेयर पर दबाव डाला है। कंपनी ने इस तिमाही में अपनी लंबे समय से चली आ रही 'सिर्फ-खरीदने' की बिटकॉइन रणनीति को तोड़ा। इसने दो छोटी, लेकिन प्रतीकात्मक रूप से महत्वपूर्ण बिकवाली की, जिसमें जून के पसंदीदा स्टॉक लाभांश (preferred-stock dividends) के भुगतान के लिए 3,588 कॉइन की बिक्री शामिल है। यह नकदी संरक्षण (liquidity preservation) की ओर एक स्पष्ट बदलाव का संकेत देता है।

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इसके अलावा, कंपनी ने अपना 'एट-द-मार्केट' इक्विटी जारी करने का कार्यक्रम जारी रखा, जिसके तहत वह अमेरिकी डॉलर का भंडार बनाने के लिए MSTR के लाखों शेयर बेच रही है। इस प्रक्रिया से मौजूदा शेयरधारकों के शेयरों के मूल्य में कमी (dilution) का लगातार दबाव बना हुआ है। पिछले सप्ताह एक निदेशक द्वारा शेयरों की बिक्री की खबर ने अंदरूनी बिकवाली की चिंताओं को और बढ़ा दिया है।

बाजार का संदर्भ और निवेशक का नजरिया

व्यापक बाजार के सकारात्मक रुख के बावजूद Strategy के शेयरों में गिरावट देखी जा रही है। NASDAQ में 1.3% और S&P 500 में 0.6% की बढ़त है, लेकिन MSTR का शेयर विपरीत दिशा में चल रहा है, जो यह दर्शाता है कि गिरावट के पीछे कंपनी-विशिष्ट कारक हैं।

बिटकॉइन की कीमत अभी भी कंपनी की $75,476 प्रति कॉइन की औसत खरीद लागत से काफी नीचे कारोबार कर रही है। इसका मतलब है कि मार्क-टू-मार्केट अकाउंटिंग का दबाव, जिसने दूसरी तिमाही में भारी नुकसान पहुंचाया, तीसरी तिमाही में भी बना हुआ है। विश्लेषकों का औसत मूल्य लक्ष्य मौजूदा स्तरों से काफी ऊपर बना हुआ है, लेकिन फ्लोट का लगभग 12.7% का शॉर्ट इंटरेस्ट निकट भविष्य को लेकर बाजार में महत्वपूर्ण संदेह को दर्शाता है।