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マイクロストラテジー株が下落、ビットコイン評価損で第2四半期決算が予想を大幅に下回る
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企業向けソフトウェア開発のマイクロストラテジー（MSTR）社の株価が、31日の時間外取引で2.4%下落した。前日夕方に発表された2026年第2四半期決算が、保有するビットコイン資産の大規模な評価損により、ウォール街の予想を大幅に下回る赤字を計上したことが嫌気された。
予想を大きく下回った決算内容
同社が発表した第2四半期のGAAP（一般会計原則）に基づく希薄化後1株当たり純損失は24.45ドルに達し、アナリストが予想していたよりもはるかに小規模な損失を大幅に上回った。この赤字の主な要因は、同社が保有するビットコインに関する83億2000万ドルの未実現評価損である。
売上高も1億2240万ドルと市場予想をわずかに下回り、ビットコイン評価損による決算の衝撃を和らげるには至らなかった。
複数の懸念材料が株価の重荷に
今回の決算内容に加え、投資家の懸念を誘う複数の要因が株価の重荷となっている。
Ad- ビットコイン戦略の転換: 同社は長年続けてきたビットコインの買い増しのみという方針を転換。第2四半期中には、優先株の配当資金を賄うために3,588BTCを売却するなど、流動性確保を優先する姿勢を明確にした。
- 株式の希薄化圧力: 同社は米ドル準備金を積み増すため、ATM（At-the-Market）方式による新株発行を継続しており、これが既存株主にとっての希薄化圧力となっている。
- インサイダーによる売却: 先週末に開示された取締役による株式売却も、インサイダー売りへの懸念を強めている。
市場の反応と見通し
この日の市場はナスダック総合指数が1.3%、S&P500種指数が0.6%上昇するなど堅調に推移しているが、マイクロストラテジー株は逆行安となっており、今回の下落が同社固有の要因によるものであることを示している。
ビットコインの市場価格は、同社の平均取得価格である1コイン当たり75,476ドルを依然として大きく下回っており、第2四半期に巨額の評価損を生んだ時価会計上の圧力は、第3四半期に入っても緩和されていない。アナリストの平均目標株価は現在の株価を上回る水準に設定されているものの、浮動株に対する空売り比率が12.7%近くと高水準にあることは、短期的な見通しに対する市場の懐疑的な見方を反映している。