S&P Global hạ triển vọng của Dick’s Sporting Goods do ảnh hưởng từ Foot Locker

S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng đối với Dick’s Sporting Goods Inc. (NYSE:DKS) từ "tích cực" xuống "ổn định", trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng tín dụng của nhà bán lẻ này ở mức BBB. Sự thay đổi này phản ánh những thách thức từ môi trường bán lẻ cạnh tranh cao về khuyến mãi và hiệu suất kém hơn kỳ vọng từ thương vụ mua lại Foot Locker.

Dự báo tài chính bị điều chỉnh giảm

S&P Global cho biết sự thay đổi này xuất phát từ việc hiệu suất kinh doanh không đạt kỳ vọng. Tổ chức xếp hạng này hiện dự báo tỷ lệ đòn bẩy của Dick's sẽ duy trì trên mức 2x cho đến hết năm tài chính 2027, thay vì dự báo trước đó là sẽ giảm xuống dưới 2x vào năm tài chính 2026.

Cụ thể hơn, các dự báo đã được điều chỉnh như sau:

• Tỷ lệ đòn bẩy điều chỉnh của S&P Global được dự kiến đạt khoảng 2,4x vào cuối năm 2026, cao hơn đáng kể so với mức 1,7x trong dự báo cũ.
• Tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh được dự báo sẽ thu hẹp xuống 14,8% vào năm 2026, từ mức 15,1% của năm 2025.

Thách thức từ thương vụ Foot Locker

Ad

Hoạt động kinh doanh của Foot Locker, được Dick's mua lại vào mùa thu năm ngoái, là một nguyên nhân chính gây lo ngại. Chuỗi cửa hàng này báo cáo doanh số tại các cửa hàng hiện hữu giảm 3,6% do các đợt ra mắt sản phẩm mới không đạt được thành công như mong đợi.

Hoạt động kinh doanh của Foot Locker đối mặt với các vấn đề về sự phù hợp của sản phẩm, một yếu tố đặc biệt nghiêm trọng khi 85% doanh thu đến từ giày dép. Doanh số so sánh tại Bắc Mỹ giảm 3,6%, trong khi doanh số quốc tế tại khu vực EMEA (Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi) giảm 3,3%. Ngược lại, mảng kinh doanh cốt lõi của Dick's vẫn tăng trưởng tốt với doanh số tại các cửa hàng hiện hữu tăng 4,9%, một phần nhờ vào lưu lượng khách hàng liên quan đến World Cup.

Tác động đến dòng tiền và chi tiêu vốn

S&P dự báo dòng tiền hoạt động tự do của Dick's sẽ vào khoảng 165 triệu USD trong năm tài chính 2026, giảm mạnh so với con số 391 triệu USD của năm tài chính 2025. Đồng thời, chi phí vốn dự kiến sẽ tăng khoảng 463 triệu USD so với cùng kỳ, lên mức 1,6 tỷ USD để tài trợ cho việc mở rộng cửa hàng và tích hợp Foot Locker.

Công ty đặt mục tiêu đạt được sức mạnh tổng hợp từ việc tiết kiệm chi phí khoảng 100 triệu đến 125 triệu USD từ thương vụ Foot Locker, chủ yếu thông qua hiệu quả thu mua và vận hành. Tuy nhiên, S&P coi đây là những lợi ích dài hạn. Tính đến cuối quý 2 năm 2026, Dick's có khoảng 914 triệu USD tiền mặt và không có khoản vay nào theo hạn mức tín dụng quay vòng 2 tỷ USD.