S&P Pangkas Prospek Dick's Sporting Goods Akibat Kinerja Foot Locker

S&P Global Ratings telah merevisi prospeknya untuk Dick’s Sporting Goods Inc. (NYSE:DKS) menjadi stabil dari sebelumnya positif, sambil menegaskan kembali peringkat kredit emiten di level BBB. Perubahan ini mencerminkan kinerja yang di bawah ekspektasi akibat lingkungan ritel yang sangat promusional dan tantangan dalam membalikkan keadaan bisnis Foot Locker yang baru diakuisisi.

Tantangan Akuisisi dan Penjualan

Kinerja Foot Locker, yang diakuisisi oleh Dick's pada musim gugur lalu, menjadi sorotan utama. Unit bisnis ini melaporkan penurunan penjualan toko yang sama (*same-store sales*) sebesar 3,6% karena peluncuran produk baru tidak memenuhi harapan. Tantangan ini menjadi signifikan mengingat 85% dari penjualan Foot Locker berasal dari kategori alas kaki.

Secara rinci, penjualan toko yang sama di Amerika Utara turun 3,6%, sementara penjualan internasional di wilayah EMEA (Eropa, Timur Tengah, dan Afrika) juga terkoreksi 3,3%. Sebaliknya, bisnis inti Dick's Sporting Goods justru menunjukkan kekuatan dengan mencatatkan kenaikan *same-store sales* sebesar 4,9%, didorong oleh momentum terkait Piala Dunia dan penawaran produk yang lebih luas.

Proyeksi Keuangan Menurun

Akibat tantangan ini, S&P kini memproyeksikan metrik keuangan Dick's akan lebih lemah dari perkiraan sebelumnya. Lembaga pemeringkat tersebut memperkirakan beberapa hal:

Ad

• Tingkat utang (leverage) yang disesuaikan S&P diperkirakan akan mencapai sekitar 2,4x pada akhir tahun 2026, lebih tinggi dari perkiraan awal sebesar 1,7x.
• Leverage diperkirakan akan tetap di atas 2x hingga tahun fiskal 2027, berbeda dari proyeksi sebelumnya yang menargetkan penurunan di bawah 2x pada tahun fiskal 2026.
• Margin EBITDA yang disesuaikan diperkirakan akan menyusut menjadi 14,8% pada tahun 2026 dari 15,1% pada tahun 2025.

Arus Kas dan Belanja Modal

S&P juga menyoroti tekanan pada arus kas perusahaan. Arus kas bebas dari operasi (*free operating cash flow*) diproyeksikan sekitar $165 juta pada tahun fiskal 2026, turun tajam dari sekitar $391 juta pada tahun fiskal 2025. Penurunan ini sebagian disebabkan oleh peningkatan belanja modal (*capital expenditures*) yang diperkirakan mencapai $1,6 miliar, naik sekitar $463 juta dari tahun sebelumnya, untuk mendanai pembukaan toko baru dan integrasi Foot Locker.

Dick's menargetkan sinergi penghematan biaya sebesar $100 juta hingga $125 juta dari akuisisi Foot Locker, terutama melalui efisiensi pengadaan dan operasional. Namun, S&P memandang manfaat ini sebagai keuntungan jangka panjang. Per akhir kuartal kedua 2026, perusahaan memiliki posisi kas sekitar $914 juta dan tidak memiliki utang pada fasilitas kredit revolving senilai $2 miliar.