S&P Global Turunkan Tinjauan Dick’s Sporting Goods Ekoran Masalah Foot Locker

S&P Global Ratings telah menyemak semula tinjauannya terhadap Dick’s Sporting Goods Inc. (NYSE:DKS) kepada stabil daripada positif, sambil mengesahkan penarafan kredit pengeluar 'BBB' untuk peruncit tersebut. Perubahan ini mencerminkan prestasi yang lebih lemah didorong oleh persekitaran runcit yang bersifat promosi dan cabaran dalam memulihkan perniagaan Foot Locker yang baru diambil alih.

Unjuran Kewangan Dilemahkan

Agensi penarafan itu kini menjangkakan leveraj Dick’s akan kekal di atas paras 2x sehingga tahun fiskal 2027, berbanding unjuran sebelumnya yang meramalkan penurunan di bawah 2x pada tahun fiskal 2026. S&P Global menjangkakan leveraj terlaras akan mencecah kira-kira 2.4x menjelang akhir tahun 2026, meningkat daripada jangkaan awal sebanyak 1.7x.

Unjuran kewangan lain yang disemak semula termasuk:

• Margin EBITDA terlaras: Dijangka menurun kepada 14.8% pada 2026 daripada 15.1% pada 2025.
• Aliran tunai operasi bebas: Diramal sekitar $165 juta pada tahun fiskal 2026, penurunan ketara daripada kira-kira $391 juta pada tahun fiskal 2025.
• Perbelanjaan modal: Diunjurkan mencecah kira-kira $1.6 bilion, peningkatan sebanyak $463 juta dari tahun ke tahun, untuk membiayai pembukaan kedai baharu dan integrasi Foot Locker.

Prestasi Berbeza Antara Jenama

Ad

Cabaran utama berpunca daripada Foot Locker, yang diperoleh Dick’s pada musim luruh lalu. Perniagaan itu melaporkan penurunan 3.6% dalam jualan kedai sama (same-store sales) selepas pelancaran produk tidak mencapai jangkaan. Perniagaan ini menghadapi kesukaran dengan kaitan produk, satu isu besar memandangkan 85% daripada jualannya datang daripada kasut.

Sebaliknya, perniagaan teras Dick’s Sporting Goods menunjukkan prestasi yang kukuh, dengan peningkatan jualan kedai sama sebanyak 4.9%. Prestasi ini didorong oleh trafik pelanggan yang berkaitan dengan acara Piala Dunia dan penawaran produk yang lebih luas. Syarikat menyasarkan sinergi penjimatan kos sebanyak $100 juta hingga $125 juta daripada pengambilalihan Foot Locker, namun S&P melihat ini sebagai manfaat jangka panjang.

Konteks Pelaburan

Walaupun menghadapi cabaran, kedudukan kecairan syarikat kekal kukuh. Pada akhir suku kedua 2026, Dick’s mempunyai kira-kira $914 juta tunai dan tiada pinjaman di bawah kemudahan kredit pusingannya yang bernilai $2 bilion. Penarafan 'BBB' yang disahkan menunjukkan bahawa walaupun tinjauan dilemahkan, kedudukan kredit asas syarikat masih dianggap stabil oleh S&P.