Định giá chứng khoán Hàn Quốc chạm đáy kỷ lục, mở ra cơ hội giữa bùng nổ lợi nhuận từ AI

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang giao dịch ở mức định giá rẻ nhất trong lịch sử, bất chấp đà tăng 80% trong năm nay. Theo dữ liệu từ Bloomberg, sự tăng trưởng vượt bậc của lợi nhuận doanh nghiệp, được thúc đẩy bởi nhu cầu chip nhớ cho AI, đã diễn ra nhanh hơn cả đà tăng của giá cổ phiếu.

Định giá ở mức thấp lịch sử

Chỉ số Kospi hiện đang giao dịch với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ 6,4 lần, một mức thấp hơn cả giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Đà tăng của thị trường không đến từ việc định giá được mở rộng, mà chủ yếu phản ánh tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn dự kiến.

• Các nhà phân tích đã nâng ước tính lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong chỉ số Kospi trong 17 tháng liên tiếp.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự phóng của Kospi được kỳ vọng sẽ tăng khoảng 170% trong năm nay, mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ khi Bloomberg bắt đầu theo dõi dữ liệu này vào năm 2006.

Động lực từ ngành bán dẫn và cơ hội đầu tư

Động lực chính đằng sau sự bùng nổ lợi nhuận này đến từ các ông lớn ngành chip nhớ là Samsung Electronics và SK Hynix, hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng AI toàn cầu. Mặc dù đã vượt trội so với nhiều thị trường khác, chứng khoán Hàn Quốc vẫn đang được giao dịch với mức chiết khấu sâu so với các thị trường tương đương.

Ví dụ, hệ số P/E dự phóng của Kospi chỉ bằng khoảng một phần ba so với chỉ số Taiex của Đài Loan. Điều này được một số nhà đầu tư xem là một điểm vào hấp dẫn.

Ad

Những rủi ro và hoài nghi tiềm ẩn

Tuy nhiên, không phải tất cả đều lạc quan về việc khoảng cách định giá này sẽ sớm được thu hẹp. Một số nhà đầu tư vẫn hoài nghi về khả năng duy trì đà tăng trưởng của nhu cầu chip nhớ AI ngoài chu kỳ bùng nổ và suy thoái truyền thống của ngành.

Các rủi ro khác bao gồm:

• Việc giá chip nhớ tăng cao có thể làm giảm nhu cầu từ các công ty công nghệ lớn.
• Samsung và SK Hynix mở rộng năng lực sản xuất có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu nguồn cung vượt cầu.
• Sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các nhà sản xuất chip Trung Quốc.
• Một số chỉ số khác như P/B (giá trên giá trị sổ sách) và PEG cho thấy các cổ phiếu chip hàng đầu không còn quá rẻ như hệ số P/E thể hiện.

Dù vậy, một số nhà phân tích tin rằng các yếu tố xúc tác tiềm năng, như việc SK Hynix có thể niêm yết tại Mỹ, có thể giúp thu hẹp khoảng cách định giá và hỗ trợ thị trường tiếp tục đi lên nếu đà tăng trưởng lợi nhuận được duy trì.