AI बूम से कमाई में उछाल के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर रिकॉर्ड निचले मूल्यांकन पर

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, इस साल लगभग 80% की शानदार रैली के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर अपने रिकॉर्ड निचले मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। यह विरोधाभासी स्थिति इसलिए उत्पन्न हुई है क्योंकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित मेमोरी चिप की मांग के कारण कंपनियों की आय में वृद्धि, शेयरों की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा तेज़ रही है।

मूल्यांकन और आय में वृद्धि

दक्षिण कोरिया का बेंचमार्क इंडेक्स कोस्पी (Kospi) 6.4 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स पर कारोबार कर रहा है, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह स्थिति तब है जब इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए आय के अनुमानों में लगातार 17वें महीने वृद्धि हुई है।

विश्लेषकों का अनुमान है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड प्रति शेयर आय (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी, जो 2006 में ब्लूमबर्ग द्वारा डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी। इस रैली का मुख्य कारण सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) जैसे प्रमुख चिप निर्माताओं का शानदार मुनाफा रहा है।

वैश्विक बाजारों से तुलना और अवसर

कई वैश्विक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद भी, कोरियाई इक्विटी अपने समकक्षों की तुलना में भारी छूट पर कारोबार कर रही है। कोस्पी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) अनुपात ताइवान के ताइएक्स (Taiex) इंडेक्स का लगभग एक-तिहाई है। कुछ निवेशक इस बड़े मूल्यांकन अंतर को बाज़ार में प्रवेश करने के लिए एक आकर्षक अवसर के रूप में देखते हैं।

Ad

निवेशकों की चिंताएं और जोखिम

हालांकि, सभी निवेशक इस बात से सहमत नहीं हैं कि मूल्यांकन का यह अंतर कम हो जाएगा। कुछ बाज़ार सहभागियों का तर्क है कि निवेशक इस बात को लेकर संशय में हैं कि क्या मेमोरी चिप की मांग में AI-संचालित उछाल उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्र से आगे भी बना रह पाएगा।

बाज़ार के लिए कुछ अन्य जोखिम भी हैं:

• बढ़ती मेमोरी कीमतों से मांग में कमी आ सकती है क्योंकि बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां अपने खर्च को अनुकूलित करना चाहती हैं।
• सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार करने से आपूर्ति मांग से अधिक हो सकती है, जिससे मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है।
• चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा भी एक प्रमुख चिंता का विषय है।
• कुछ निवेशक प्राइस-टू-बुक (P/B) और पीईजी (PEG) जैसे अन्य अनुपातों की ओर इशारा करते हैं, जो यह बताते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं हैं जितना कि हेडलाइन आय गुणक से पता चलता है।