Story
Cổ phiếu Snowflake tăng vọt sau khi doanh thu sản phẩm tăng tốc lên 37%
Cổ phiếu của công ty nền tảng dữ liệu đám mây Snowflake (SNOW) đã tăng mạnh sau khi công bố báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2027 vượt xa kỳ vọng, với doanh thu từ sản phẩm tăng tốc và dự báo cả năm được nâng lên. Kết quả này củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào làn sóng định giá lại các cổ phiếu phần mềm, đặc biệt là những công ty chứng tỏ được khả năng kiếm tiền từ Trí tuệ nhân tạo (AI).
Kết quả kinh doanh vượt trội
Trong báo cáo công bố sau giờ giao dịch ngày 2 tháng 9 năm 2026, Snowflake đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ ở các chỉ số quan trọng:
- Tổng doanh thu: Đạt 1,55 tỷ USD, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức dự báo 1,48 tỷ USD.
- EPS điều chỉnh: Đạt 0,62 USD, vượt xa mức kỳ vọng 0,45 USD.
- Doanh thu sản phẩm: Đạt 1,49 tỷ USD, tăng trưởng 37%. Đây là quý thứ ba liên tiếp ghi nhận sự tăng tốc trong mảng này.
- Biên lợi nhuận hoạt động (non-GAAP): Mở rộng lên 15,3%, so với mức 11% của một năm trước.
Công ty cho biết các sản phẩm AI đóng góp khoảng một nửa vào sự tăng trưởng gia tốc này. Dựa trên kết quả tích cực, Snowflake đã nâng dự báo doanh thu sản phẩm cho cả năm tài chính 2027 lên 6,07 tỷ USD từ mức 5,84 tỷ USD trước đó.
Phản ứng thị trường và luận điểm định giá lại
Thị trường đã phản ứng rất tích cực với các số liệu trên. Tính đến chiều ngày 3 tháng 9 năm 2026, cổ phiếu SNOW đã tăng 18,93% lên mức 363,74 USD. Đà tăng này củng cố luận điểm rằng thị trường sẵn sàng trả một mức giá cao hơn cho các công ty phần mềm có thể chứng minh được sự kết hợp giữa tăng trưởng nhanh, biên lợi nhuận cải thiện và khả năng ứng dụng AI hiệu quả.
AdTheo báo cáo từ Rosenblatt, tỷ lệ duy trì doanh thu ròng (net revenue retention) của Snowflake đạt 126%, cho thấy các khách hàng hiện tại đang tiếp tục chi tiêu nhiều hơn cho nền tảng của công ty. Điều này cho thấy Snowflake đang thành công trong việc chuyển mình thành một nền tảng dữ liệu và AI toàn diện.
Những lo ngại tiềm ẩn
Mặc dù kết quả kinh doanh rất khả quan, một số lo ngại vẫn tồn tại, chủ yếu xoay quanh mức định giá cao của cổ phiếu. Việc giá cổ phiếu đã tăng hơn 119% trong sáu tháng qua đặt ra áp lực lớn về việc phải duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong tương lai.
Các yếu tố rủi ro bao gồm:
- Lợi nhuận âm: Snowflake vẫn chưa có lãi trên cơ sở GAAP, với biên lợi nhuận ròng là -23,8% tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2026.
- Tăng trưởng RPO chậm lại: Tổng giá trị các hợp đồng chưa thực hiện (RPO) chỉ tăng 30%, thấp hơn mức 38% của quý trước.
- Dòng tiền tự do: Dòng tiền tự do trong quý đã không đạt được kỳ vọng của giới phân tích.
Những tín hiệu này cho thấy, mặc dù Snowflake đang chứng tỏ được tiềm năng từ AI, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số hoạt động khác để đảm bảo sự tăng trưởng bền vững.