スノーフレイク決算、製品売上高37%増に加速し株価急騰

データクラウド大手のスノーフレイク（SNOW）が9月2日市場引け後に発表した2027年度第2四半期決算は、市場予想を大幅に上回る内容となり、同社の株価は翌3日に急騰しました。AI関連製品の需要が製品売上高の伸びを3四半期連続で加速させ、ソフトウェアセクターの再評価を後押しする格好となりました。

予想を上回る好決算

同社の第2四半期決算の主な内容は以下の通りです。

• 売上高: 15億5000万ドル（前年同期比35%増）。市場予想の14億8000万ドルを上回りました。
• 調整後1株当たり利益（EPS）: 0.62ドル。市場予想の0.45ドルを大幅に超過しました。
• 製品売上高: 14億9000万ドル（同37%増）。成長率は3四半期連続で加速しました。
• 非GAAPベース営業利益率: 15.3%となり、前年同期の11%から大きく改善しました。

この好調な結果を受け、スノーフレイクは2027年度通期の製品売上高見通しを従来の58億4000万ドルから60億7000万ドルへと引き上げました。

AI製品が成長を牽引

今回の力強い成長の背景には、AI（人工知能）関連製品の貢献があります。同社によると、売上高の加速分の約半分はAI製品によるものでした。これは、企業がデータを活用したAIアプリケーションの構築を本格化させていることを示唆しています。

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また、既存顧客の利用拡大も成長を支えています。Rosenblattのレポートによると、売上継続率（Net Revenue Retention）は126%に達しており、顧客がスノーフレイクのプラットフォームへの支出を継続的に増やしていることが分かります。

市場の反応と評価

決算発表を受け、スノーフレイクの株価は9月3日の取引で一時18%以上上昇し、363ドル台で推移しました。この結果は、同社が単なるデータウェアハウス企業から、より広範なデータ・AIプラットフォームへと進化しているとの見方を強めるものです。

一方で、高いバリュエーションには注意が必要です。同社は依然として純損失を計上しており、一部の評価モデルでは株価は割高とされています。また、将来の収益の先行指標である残存履行義務（RPO）の伸びが前四半期の38%から30%に鈍化した点や、フリーキャッシュフローが市場コンセンサスに届かなかった点は懸念材料として指摘されています。

ソフトウェア業界への示唆

スノーフレイクの決算は、AIの収益化を明確に示し、成長を加速させている企業に対して投資家が高いプレミアムを支払う意思があることを証明しました。しかし、これは全てのソフトウェア企業に自動的に当てはまるわけではありません。同様の成長ストーリーを具体的に示せるかどうかが、今後のソフトウェアセクター全体の銘柄選別において重要な焦点となるでしょう。