Snowflake โชว์ผลประกอบการแกร่ง รายได้ผลิตภัณฑ์โต 37% หนุนการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ใหม่

Snowflake (SNOW) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 ที่แข็งแกร่งเกินคาดการณ์ของตลาด ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขดังกล่าวสนับสนุนมุมมองการประเมินมูลค่า (rerate) ของหุ้นในกลุ่มซอฟต์แวร์ โดยเฉพาะบริษัทที่สามารถแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้อย่างชัดเจน

ผลประกอบการไตรมาส 2 สูงกว่าคาด

บริษัทเปิดเผยผลประกอบการหลังตลาดปิดในวันที่ 2 กันยายน 2026 โดยมีตัวเลขที่น่าสนใจดังนี้:

• รายได้รวม: $1.55 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $1.48 พันล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS): อยู่ที่ $0.62 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ $0.45
• รายได้จากผลิตภัณฑ์ (Product Revenue): เติบโตขึ้น 37% เป็น $1.49 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเร่งตัวขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สาม
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Non-GAAP): ขยายตัวเป็น 15.3% จาก 11% ในปีก่อนหน้า

จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง Snowflake ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จากผลิตภัณฑ์สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2027 เป็น $6.07 พันล้านดอลลาร์ จากเดิมที่คาดไว้ $5.84 พันล้านดอลลาร์

AI เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ

Ad

ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตคือการนำผลิตภัณฑ์ AI มาปรับใช้ โดยบริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์กลุ่ม AI มีส่วนสร้างการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นประมาณครึ่งหนึ่ง การเติบโตที่แข็งแกร่งควบคู่ไปกับการขยายตัวของอัตรากำไรชี้ให้เห็นว่า Snowflake กำลังเปลี่ยนผ่านจากการเป็นแพลตฟอร์มข้อมูลไปสู่แพลตฟอร์มข้อมูลและ AI ที่ครอบคลุมมากขึ้น

ข้อมูลจาก Rosenblatt ยังระบุว่าบริษัทมีอัตราการรักษาลูกค้าสุทธิ (Net Revenue Retention) ที่ 126% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าลูกค้าปัจจุบันยังคงเพิ่มการใช้จ่ายบนแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3 บริษัทคาดการณ์ว่ารายได้จากผลิตภัณฑ์จะเติบโตราว 37%-38% ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ความท้าทายจากมูลค่าหุ้นที่สูง

แม้ผลประกอบการจะออกมาดีเยี่ยม แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 18% หลังประกาศผลประกอบการ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับมูลค่าที่เหมาะสม มุมมองเชิงบวกมองว่า Snowflake ยังมีศักยภาพเติบโตได้ถึง 40% ในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมี AI เป็นปัจจัยหนุนหลัก

อย่างไรก็ตาม ในมุมมองเชิงลบ Snowflake ยังคงขาดทุนในแง่ของกำไรสุทธิ โดยมีอัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) ติดลบ 23.8% ณ วันที่ 30 เมษายน 2026 นอกจากนี้ นักลงทุนยังจับตาดูความเสี่ยงจากตัวเลขภาระผูกพันในการดำเนินงานที่เหลืออยู่ (RPO) ซึ่งเติบโตช้าลงที่ 30% เทียบกับ 38% ในไตรมาสก่อนหน้า รวมถึงกระแสเงินสดอิสระที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตในอนาคตยังคงมีความท้าทายและต้องอาศัยการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับมูลค่าหุ้นในปัจจุบัน