스노우플레이크, 제품 매출 37% 성장 가속화... AI 모멘텀에 주가 급등

데이터 클라우드 기업 스노우플레이크(SNOW)가 인공지능(AI) 제품 수요에 힘입어 시장 예상을 상회하는 2027 회계연도 2분기 실적을 발표하며 주가가 급등했습니다. 회사는 연간 매출 가이던스 또한 상향 조정하며 소프트웨어 업계 전반의 재평가 기대감을 높였습니다.

예상을 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'

9월 2일(현지시간) 장 마감 후 발표된 스노우플레이크의 2분기 실적은 시장의 기대를 크게 웃돌았습니다. 특히 핵심 지표인 제품 매출의 성장 가속화가 돋보였습니다.

• 총 매출: 15억 5천만 달러로 시장 예상치(14억 8천만 달러)를 상회하며 전년 동기 대비 35% 증가했습니다.
• 조정 주당순이익(EPS): 0.62달러를 기록해 예상치(0.45달러)를 37.8% 웃돌았습니다.
• 제품 매출: 14억 9천만 달러로 전년 대비 37% 증가했으며, 3분기 연속 성장률이 가속화되었습니다. 이러한 성장의 약 절반은 AI 관련 제품에서 발생한 것으로 분석됩니다.
• 영업이익률: 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업이익률은 15.3%로, 전년 동기의 11%에서 크게 개선되었습니다.

AI가 이끄는 성장과 높아진 가이던스

스노우플레이크는 단순한 데이터 플랫폼을 넘어 AI 플랫폼으로 확장하려는 전략이 성과를 내고 있음을 실적으로 증명했습니다. 회사는 2027 회계연도 전체 제품 매출 가이던스를 기존 58억 4천만 달러에서 60억 7천만 달러로 상향 조정했습니다.

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또한 로젠블라트(Rosenblatt)에 따르면, 기존 고객의 지출 증가율을 나타내는 순매출 유지율(Net Revenue Retention)은 126%에 달해 고객 충성도와 서비스 확장성이 견고함을 보여주었습니다. 이는 투자자들이 AI 기반 성장의 지속 가능성에 대한 신뢰를 갖게 하는 긍정적인 신호로 해석됩니다.

주가 급등 속 밸류에이션 부담은 과제

호실적 발표 이후 9월 3일 스노우플레이크 주가는 18% 이상 급등한 363.74달러에 거래되었습니다. 이는 AI 도입에 따른 성장 잠재력을 시장이 높게 평가하고 있음을 시사합니다.

하지만 높은 밸류에이션은 부담으로 작용합니다. 회사는 여전히 순이익 기준으로는 적자를 기록하고 있으며(-23.8% 순이익률), 일부에서는 주가가 단기 급등했다는 분석도 나옵니다. 특히 이번 분기 잔여이행의무(RPO) 증가율이 30%로 이전 분기(38%)보다 둔화되고, 잉여현금흐름이 컨센서스를 하회한 점은 잠재적 위험 요인으로 지적됩니다.