PepsiCo bị Deutsche Bank hạ xếp hạng tín nhiệm do nghi ngờ về sự phục hồi của thị trường Bắc Mỹ.

Ngân hàng Deutsche Bank đã hạ xếp hạng cổ phiếu PepsiCo (PEP) từ mức Mua xuống Giữ, với lý do niềm tin vào khả năng phục hồi bền vững của công ty tại thị trường Bắc Mỹ quan trọng đang giảm sút. Ngân hàng cũng hạ mục tiêu giá cổ phiếu xuống còn 138 đô la từ mức 155 đô la, theo một báo cáo gửi các nhà đầu tư được công bố hôm thứ Hai.

Nỗ lực phục hồi gặp trở ngại

Trong báo cáo, nhà phân tích Steve Powers của Deutsche Bank cho biết nhiều sáng kiến phục hồi của PepsiCo chỉ mang lại "lợi ích hỗn hợp hoặc ngắn hạn". Những nỗ lực này bao gồm điều chỉnh giá cả, ra mắt sản phẩm mới, làm mới thương hiệu và các biện pháp tiết kiệm chi phí.

Powers viết rằng cả hai mảng thực phẩm và đồ uống ở Bắc Mỹ đều tiếp tục gặp khó khăn trong việc cải thiện doanh số bán hàng, thị phần và lợi nhuận một cách bền vững. "Các can thiệp và điều chỉnh liên tiếp cho thấy các vấn đề cơ bản khó giải quyết hơn so với những gì ban quản lý (hoặc chúng tôi) ban đầu hiểu", nhà phân tích giải thích.

Sự không phù hợp sau đại dịch

Ngân hàng đã xác định sự không phù hợp giữa cơ cấu chi phí của PepsiCo và bối cảnh người tiêu dùng hiện tại. Một số thách thức của công ty bắt nguồn từ đại dịch, khi việc tăng giá đáng kể các loại đồ ăn nhẹ đã khiến một số khách hàng xa lánh. Trong giai đoạn đó, công ty cũng đầu tư mạnh vào năng lực sản xuất và nhân sự dựa trên kỳ vọng tăng trưởng cao hơn.

Ad

"Do đó, hiện nay, PEP dường như đang mắc kẹt giữa cấu trúc chi phí được xây dựng cho tăng trưởng cao hơn và môi trường tiêu dùng vẫn yếu hơn so với dự kiến," Powers viết. Điều này khiến công ty phải đối mặt với những khó khăn dai dẳng từ nhu cầu yếu và chi phí tăng cao.

Ước tính và triển vọng được điều chỉnh

Phản ánh quan điểm thận trọng hơn này, Deutsche Bank đã cắt giảm ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho PepsiCo. Dự báo EPS năm 2026 của ngân hàng đã giảm nhẹ xuống còn 8,55 đô la từ 8,58 đô la, trong khi ước tính năm 2027 bị cắt giảm đáng kể hơn xuống còn 8,61 đô la từ 8,88 đô la, thấp hơn so với dự báo đồng thuận là 8,97 đô la.

Mặc dù thừa nhận rằng định giá của PepsiCo "tương đối không cao", ngân hàng kết luận rằng chỉ riêng điều này là không đủ để duy trì xếp hạng Mua. Ông Powers đã viện dẫn một số yếu tố để biện minh cho việc hạ xếp hạng:

• Bằng chứng hạn chế cho thấy sự phục hồi của Bắc Mỹ đang có đà phát triển bền vững
• Rủi ro giảm đối với ước tính lợi nhuận đồng thuận
• Thiếu các chất xúc tác rõ ràng cho sự cải thiện
• Rủi ro ngày càng tăng đối với đà tăng trưởng tại các thị trường nước ngoài