PepsiCo Diturunkan Peringkatnya oleh Deutsche Bank karena Keraguan atas Pemulihan di Amerika Utara

Deutsche Bank telah menurunkan peringkat PepsiCo (PEP) menjadi Tahan dari sebelumnya Beli, dengan alasan menurunnya kepercayaan terhadap kemampuan perusahaan untuk melakukan pemulihan berkelanjutan di pasar Amerika Utara yang penting. Bank tersebut juga menurunkan target harga saham menjadi $138 dari $155, menurut catatan kepada investor yang dirilis pada hari Senin.

Upaya Pemulihan Gagal

Dalam catatan tersebut, analis Deutsche Bank, Steve Powers, menyatakan bahwa berbagai inisiatif pemulihan PepsiCo hanya menghasilkan "manfaat yang beragam atau berumur pendek." Upaya-upaya ini termasuk penyesuaian harga, peluncuran produk baru, penyegaran merek, dan langkah-langkah penghematan biaya.

Powers menulis bahwa divisi makanan dan minuman di Amerika Utara terus berjuang untuk meningkatkan penjualan, pangsa pasar, dan profitabilitas secara berkelanjutan. "Intervensi dan perbaikan berturut-turut menunjukkan bahwa masalah mendasar lebih sulit dipecahkan daripada yang dipahami manajemen (atau kami) pada awalnya," jelas analis tersebut.

Ketidaksesuaian Pasca-Pandemi

Bank tersebut mengidentifikasi adanya kesenjangan antara struktur biaya PepsiCo dan lanskap konsumen saat ini. Beberapa tantangan perusahaan berakar pada pandemi, ketika kenaikan harga yang signifikan pada makanan ringan membuat sebagian pelanggan menjauh. Selama periode tersebut, perusahaan juga berinvestasi besar-besaran dalam kapasitas dan staf berdasarkan ekspektasi pertumbuhan yang lebih tinggi.

Ad

"Oleh karena itu, saat ini, PEP tampaknya terjebak antara struktur biaya yang dibangun untuk pertumbuhan yang lebih tinggi dan lingkungan konsumen yang secara struktural tetap lebih lemah dari yang diharapkan," tulis Powers. Hal ini membuat perusahaan menghadapi hambatan yang terus-menerus dari permintaan yang lemah dan biaya yang tinggi.

Estimasi dan Prospek yang Direvisi

Mencerminkan pandangan yang lebih hati-hati ini, Deutsche Bank memangkas estimasi laba per saham (EPS) untuk PepsiCo. Perkiraan EPS bank untuk tahun 2026 sedikit dikurangi menjadi $8,55 dari $8,58, sementara perkiraan untuk tahun 2027 mengalami penurunan yang lebih signifikan menjadi $8,61 dari $8,88, menempatkannya di bawah perkiraan konsensus sebesar $8,97.

Meskipun mengakui bahwa valuasi PepsiCo "relatif tidak terlalu tinggi," bank tersebut menyimpulkan bahwa hal ini saja tidak cukup untuk mempertahankan peringkat Beli. Powers menyebutkan beberapa faktor yang membenarkan penurunan peringkat:

• Bukti terbatas bahwa pemulihan di Amerika Utara mendapatkan momentum yang berkelanjutan
• Risiko penurunan terhadap estimasi pendapatan konsensus
• Kurangnya katalis yang jelas untuk perbaikan
• Meningkatnya risiko terhadap momentum di pasar luar negeri